20230108-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_HJT新玩家增多利好设备商；推荐估值回落的半导体设备板块_36页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

光伏设备

• HJT技术产业化加速：多家新进入者发布扩产规划，合计约24GW电池项目、15GW组件项目。
• 技术降本：166尺寸HJT电池片成本已与PERC打平，210尺寸HJT预计即将与PERC打平。
• 推荐标的：晶盛机电（硅片设备龙头）、迈为股份（HJT整线设备龙头）、高测股份（切割设备龙头）、奥特维（组件设备龙头）、金博股份（热场设备龙头）。

半导体设备&零部件

• 利空落地，估值回落：2022下半年半导体行业经历充分调整，估值处于历史底部，具备投资性价比。
• 国产替代加速：中芯国际上调资本开支，推动半导体设备需求，制裁升级加速国产替代进程。
• 推荐标的：至纯科技、长川科技、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、北方华创、中微公司、华峰测控、新莱应材、富创精密、精测电子、赛腾股份。

通用自动化

• 行业回暖：欧科亿举办刀具行业论坛，行业呈现高端化、综合化、全球化趋势。
• 需求提升：2022年12月出货环比明显提升，预计2023年3-4月进入旺季。
• 推荐标的：欧科亿、华锐精密、国茂股份、绿的谐波、纽威数控、海天精工、国盛智科。

锂电设备

• 受益于扩产：国内外动力电池厂大规模扩产，叠片机、复合铜箔等新技术趋势带来需求增长。
• 推荐标的：先导智能、杭可科技、东威科技、道森股份、利元亨，建议关注骄成超声、海目星。

工程机械

• 国内市场企稳：2022年11月挖机销量同比增长16%，国内需求开始回暖。
• 出口增长显著：出口量同比增长44%，占比提升至40%。
• 推荐标的：三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。

机器人行业

• 特斯拉Optimus亮点：具备28个执行器，可实现复杂动作，预计3-5年内实现量产。
• 核心零部件重要性凸显：减速器、控制器、伺服系统是机器人产业链关键环节，国产化率提升。
• 推荐标的：绿的谐波、埃斯顿、汇川技术，建议关注双环传动。

换电设备

• 行业爆发预期：上汽、宁德时代等成立换电联盟，推动行业标准统一。
• 推荐标的：瀚川智能，建议关注博众精工、协鑫能科、山东威达、科大智能。

风电设备

• 装机量提升：2022年下半年风电装机有望大幅提升，2023年招标支撑装机需求。
• 盈利拐点：成本端压力缓释，零部件环节盈利改善。
• 推荐标的：新强联、东方电缆、恒润股份、中际联合。

电梯行业

• 盈利触底：行业盈利能力已处于底部，地产后周期及城轨需求带动行业拐点。
• 推荐标的：快意电梯、广日股份、上海机电、梅轮电梯。

氢能设备

• 政策驱动发展：氢能行业加速，设备商受益于“卖铲人”模式。
• 推荐标的：冰轮环境，建议关注杭氧股份、科威尔、雪人股份、厚普股份、亿华通、富瑞特装、汉钟精机。

机器视觉

• 智能制造趋势：行业处于快速发展阶段，2023年市场规模有望达197亿元。
• 推荐标的：奥普特（对标基恩士），建议关注凌云光、矩子科技、中科微至。

硅片设备

• 大硅片国产化：晶盛机电、连城数控等企业推动大硅片设备国产化。
• 推荐标的：晶盛机电，建议关注连城数控、沪硅产业、中环股份、神工股份。

主要观点

• 光伏设备：HJT技术产业化加速，设备商迎来订单增长，重点推荐晶盛机电、迈为股份等。
• 半导体设备：受制裁影响，国产替代加速，板块估值回落，具备高性价比。
• 通用自动化：刀具行业景气逐步回暖，2023年3-4月进入旺季。
• 锂电设备：受益于动力电池扩产，叠片机、复合铜箔等技术趋势带来成长空间。
• 工程机械：国内需求企稳，出口持续增长，国际化逻辑兑现。
• 机器人行业：特斯拉Optimus推动行业发展，核心零部件国产化趋势明显。
• 换电设备：多玩家布局换电行业，未来市场空间广阔。
• 风电设备：装机量提升，盈利拐点显现，推荐新强联、东方电缆等。
• 电梯行业：行业盈利触底，后服务市场成为重要增长点。
• 氢能设备：政策利好推动行业发展，设备商受益于行业加速。
• 机器视觉：行业长坡厚雪，推荐奥普特等具备核心竞争力企业。
• 硅片设备：大硅片国产化需求迫切，推荐晶盛机电等企业。

关键信息

• HJT扩产：2022年底预计扩产超60GW，迈为股份市占率有望超过85%。
• 半导体设备：2022Q1-Q3十一家半导体设备企业营收246亿元，同比+52%；净利润47亿元，同比+73%。
• 刀具行业：2022Q1-Q3国内刀具销量同比+1.5%，出口销量同比+7.8%。
• 锂电设备：2025年电解铜箔设备需求约505亿元，3年CAGR达23%。
• 风电设备：2022年风电装机有望超过55GW，2023年招标支撑大规模装机。
• 机器人行业：2022-2027年全球市场规模CAGR达63.5%，千亿蓝海市场可期。
• 换电设备：2025年换电站数量预计超16000座，对应新增设备投资额近400亿元。
• 氢能设备：电驱压裂设备、车载储氢瓶等国产化率提升，推荐冰轮环境等企业。
• 机器视觉：2023年市场规模预计达197亿元，推荐奥普特等企业。
• 硅片设备：大硅片国产化是关键，晶盛机电具备80%整线供应能力。

风险提示

• 下游扩产不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 美国制裁升级
• 原材料价格上涨
• 产品技术迭代不及预期
• 市场竞争加剧
• 国际贸易争端加剧
• 氢能设备国产化不及预期
• 制造业投资不及预期