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传媒行业周报总结：贺岁档大战开幕，云游戏加速布局中

核心内容

2019年12月2日发布的传媒行业周报指出，当前传媒互联网板块整体表现疲软，但核心资产仍具投资价值。随着年末贺岁档的开启，影视行业需求端逐渐回暖，同时，云游戏、VR/AR、超高清视频等科技驱动领域展现出长期投资潜力。此外，行业政策边际改善，部分头部企业展现出强劲的复苏迹象。

主要观点

市场表现

• 上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌 0.47%、0.46%、1.03%、2.06%。
• 板块内涨幅前十的公司包括：电声股份、联建光电、青海春天、掌阅科技、龙韵股份、ST中南、世纪华通、当代东方、利欧股份、*ST东网。
• 跌幅前十的公司包括：聚力文化、中广天择、博通股份、鼎龙文化、瀚叶股份、华媒控股、康旗股份、天神娱乐、华策影视、读者传媒。

投资建议

1. 游戏板块：云游戏成为市场热点，建议关注完美世界、吉比特、三七互娱、顺网科技等具备优质内容和低估值的公司。
2. 内容板块：贺岁档和春节档影片需求回暖，关注光线传媒、万达影视、华策影视等影视制作公司。同时，古装剧集如《从前有座灵剑山》、《鹤唳华亭》、《庆余年》等上线，反映政策改善。
3. 营销板块：整体复苏尚不明确，但关注分众传媒，其广告主结构改善，业绩承压趋势有所缓解。
4. 互联网板块：优质赛道龙头公司具有估值溢价，关注芒果超媒在超高清视频和OTT平台上的投资机会。

行业运行数据

电影市场

• 2019年第47周（11.25-12.1）内地周票房约7.13亿元，环比下降4%，同比增长4%。
• 前五影片为《冰雪奇缘2》、《两只老虎》、《利刃出鞘》、《一生有你2019》、《大约在冬季》。
• 下周即将上映影片包括《南方车站的聚会》、《勇敢者游戏：再战巅峰》、《吹哨人》等。
• 春节档影片如《唐人街探案3》、《姜子牙》、《中国女排》等预计带来短期投资机会。

电视剧市场

• 网络播放量前三为《第二次也很美》、《河山》、《谍战深海之惊蛰》。
• 卫视收视率前三为《第二次也很美》（1.642%）、《河山》（1.589%）、《乔安你好》（1.461%）。

综艺市场

• 电视综艺前三为《我们的歌》、《我就是演员之巅峰对决》、《追我吧》。
• 网络综艺前三为《奇葩说第六季》、《明星大侦探第五季》、《妻子的浪漫旅行第三季》。

在线视频平台

• 爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV的月独立设备数分别为58802万台、54956万台、39845万台、16358万台。

游戏市场

• 重点手游在iOS畅销榜排名靠前的有《我的起源》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《斗罗大陆》（三七互娱）等。
• 2019Q4重点游戏公司新游上线计划包括《龙珠：最强之战》、《我的起源》、《庆余年》手游等。

重点公司公告速览

• 浙数文化：拟投资建设文化产业园，总投资不超过8.6亿元。
• 游族网络：参与设立产业基金，投资金额7000万元。
• 东方明珠：拟收购上海科学教育电影制片厂100%股权，对价约2.8亿元。
• 盛趣游戏：开发《庆余年》手游，获得IP授权。
• 网易：收购英国Bossa Studios少数股权，金额约3000万美元。
• 腾讯：与触手直播达成合作，授权游戏衍生内容。
• 网易：上线云游戏平台，支持Android和iOS平台。

行业重大新闻

游戏板块

1. 《星球大战绝地：陨落的武士团》：首周销量50万套，Steam好评率超90%。
2. 俄罗斯游戏市场增长：年增长57%，PC游戏仍是主要平台。
3. 进口游戏版号公示：18款游戏通过审核，包括腾讯、网易、B站、爱奇艺等公司产品。
4. 《庆余年》IP延伸：盛趣游戏开发同名手游，已开放预约。
5. 网易收购Bossa Studios：后者估值约3000万美元，助力其向中国扩张。
6. 腾讯与触手直播合作：获得腾讯全量游戏直播授权。
7. 网易云游戏平台上线：支持免安装、跨平台、省资源，上线40款游戏。

内容制作板块

1. 春节档影片表现：《唐人街探案3》领跑，《姜子牙》后来居上。
2. 高以翔意外去世：在录制《追我吧》时突发状况，引发关注。
3. 影视公司关停：2019年内1884家影视公司关停，行业不景气。
4. 《小妇人》引进：确认引进中国内地上映，市场期待较高。

互联网板块

1. 阿里云入选Gartner数据库魔力象限：连续两年入选，市场份额全球第三。
2. 苹果2020年使用高通基带：信号问题有望解决，天线升级。
3. Uber出售UberEats：计划以5亿美元出售，Zomato或为收购方。
4. 小米Q3财报：净利润34.72亿元，同比增长20.3%。
5. 阿里巴巴港股上市：邀请全球客户代表一同敲钟，软银持股25.8%。

推荐公司盈利预测与评级

风险提示

• 监管政策超预期从严
• 项目研发失败
• 商誉减值
• 解禁减持
• 市场竞争加剧

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%-5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件

信息披露

本报告由华安证券TMT研究组发布，研究员王晓羽，联系邮箱：wangfei6698@163.com。数据来源为Wind、云合数据、艺恩网、猫眼专业版、App Annie、Gartner、艾瑞指数等。报告内容基于市场公开信息，不构成个人投资建议，仅供参考。