20190805-中泰证券-传媒行业周报：ChinaJoy盛大开幕，云游戏闪耀CJ_10页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告总结了2019年8月中国传媒行业的主要动态、市场表现及投资建议。报告指出，尽管传媒板块整体下跌，但部分细分领域如电影、游戏、5G相关业务仍表现出较强的市场活力。

市场走势

• 传媒板块整体表现：本周传媒板块下跌 $-0.91%$，跑赢创业板（$-1.00%$）、中小板（$-2.20%$）与沪深300（$-2.88%$），涨幅位于全行业上游水平。
• 细分板块表现：
  • 电影动画板块跌幅最小，为 $-0.22%$。
  • 整合营销板块跌幅排名第二，为 $-0.48%$。
  • 平面媒体、互联网和广播电视板块跌幅分别为 $-0.70%$、$-1.01%$ 和 $-2.01%$。
• 个股表现：
  • 上涨前三：值得买（$+44.78%$）、电魂网络（$+19.01%$）、光线传媒（$+10.69%$）。
  • 跌幅前三：暴风集团（$-21.59%$）、深大通（$-10.11%$）、安妮股份（$-9.76%$）。

主要观点

• 电影板块：国产动画电影《哪吒之魔童降世》票房持续超预期，截至8月3日已突破20亿元，成为今年表现最强势的传媒新股。
• 游戏板块：云游戏成为本届ChinaJoy的亮点，腾讯、华为、金山、因特尔等企业发布相关解决方案。2019年上半年中国游戏市场实际销售收入1140.2亿元，同比增长 $8.6%$，其中移动游戏销售收入770.7亿元，同比增长 $21.5%$，占整体收入的 $67.6%$。游戏出海表现亮眼，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达55.7亿美元，同比增速 $20.2%$。
• 5G与广电：随着5G正式商用推广，广电获得5G牌照，政策大力扶持，有利于其继续推进智慧广电、融媒体等新业务。
• 图书与内容：大众图书具有较强的消费属性，市场稳健增长，建议关注细分品类龙头。
• 营销行业：数字营销龙头如华扬联众、蓝色光标值得关注，同时持续关注楼宇广告龙头分众传媒。

关键信息

重点公司基本状况

重点公告

• 华数传媒：2019年上半年实现营收16.50亿元，同比上涨 $5.76%$；实现归母净利润4.06亿元，同比上涨 $28.23%$。
• 分众传媒：2019年上半年实现营收57.17亿元，同比减少 $19.59%$；实现归母净利润7.76亿元，同比减少 $76.82%$。
• 完美世界：股份回购实施完成，累计回购股份2213万股，交易总金额为5.50亿元。

重大事项

• 《哪吒之魔童降世》：上映仅8天，综合票房已突破15.28亿元，成为国产动画电影票房冠军。
• 即将上映电影：截至8月底，有32部影片即将上映，包括《红花绿叶》、《丑娃娃》等。

市场动态

• 电视剧与综艺收视与播放量：
  • 电视剧播放量前三：《亲爱的，热爱的》（21.0亿）、《九州缥缈录》（3.1亿）、《时间都知道》（2.3亿）。
  • 网络剧播放量前三：《陈情令》（6.5亿）、《长安十二时辰》、《宸汐缘》。
  • 电视综艺播放量前三：《极限挑战第五季》（1.3亿）、《中餐厅第三季》（1.5亿）、《中国好声音2019》（8.9千万）。
  • 网络综艺播放量前三：《这！就是街舞第二季》、《乐队的夏天》、《明日之子第三季》（3.5亿）。

IOS榜单

• 免费榜：《我的小家》下载榜首，《跑跑卡丁车官方竞速版》排名第二，《全民弹弹弹》排名第三。
• 畅销榜：《跑跑卡丁车官方竞速版》压过《王者荣耀》，成为第一，《王者荣耀》和《和平精英》分别位列第二和第三名。

投资建议

1. 关注《哪吒之魔童降世》带来的电影板块催化，推荐中国电影和光线传媒。
2. 游戏板块估值较低，建议关注完美世界、吉比特及三七互娱。
3. 大众图书市场稳健增长，推荐中信出版和新经典。
4. 5G政策利好，建议关注广电板块，相关标的为华数传媒和贵广网络。
5. 营销行业建议关注华扬联众和蓝色光标，持续关注分众传媒。
6. 行业细分龙头及优质国企标的，建议关注新媒股份、中国电影和芒果超媒。

风险提示

• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险
• 政策风险

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议。中泰证券及其研究人员对报告内容的准确性与完整性不作任何保证。投资者应自行关注相关更新或修改。