20191215-华创证券-传媒行业周报：腾讯即玩云游戏平台正式上线，年末关注云游戏和贺岁春节档板块情况_16页_1mb

传媒行业周报总结（2019年12月9日-12月15日）

核心内容

本周传媒板块整体上涨 1.97%，行业排名 11/28。板块表现优于上证指数（+1.91%）和深成指（+1.28%），但弱于创业板指数（+1.66%）。传媒板块在行业表现中排名靠前的公司包括：长城影视（+30.34%）、慈文传媒（+27.31%）、立思辰（+22.19%）、万润科技（+16.54%）和当代明诚（+13.79%）。而表现较差的公司包括：奥飞娱乐（-5.18%）、玉龙股份（-5.41%）、上海钢联（-6.26%）、共达电声（-8.79%）和视觉中国（-22.89%）。

主要观点

游戏板块

• 云游戏发展：腾讯即玩云游戏平台正式上线，支持PC和智能手机，实现在线即开即玩，延时小于40ms，有望提高重度游戏发行的用户转化率。
• 投资机会：云游戏将在5G商用化背景下成为极具投资机会的细分板块，预计行情或在2Q20启动。
• 利好公司：重度游戏研发商如腾讯、网易、完美世界，以及买量龙头三七互娱和吉比特（版权可控性提升带来付费模式变化）。

影视板块

• 春节档预期：2020春节档热度高涨，用户“想看”热度较2019年增长 714%，达到 327.9万。
• 内容创新：互动影视科技公司互影ALTSTORY完成近亿元A轮融资，推出互动剧、互动电影等新内容形式。
• 5G影响：5G将推动超高清视频发展，带来新的付费模式和增长点，利好视频平台和内容公司如芒果超媒、爱奇艺、光线传媒等。

营销领域

• 广告投放：欧洲杯、东京奥运会为消费品客户强偏好广告投放期，客户结构向快消品倾斜，利好分众传媒。
• 直播与短视频：电影营销出现与直播、短视频形式的合作，如《南方车站的聚会》通过李佳琦直播间实现高热度营销。

关键信息

• 行业动态：

  • 腾讯即玩云游戏平台上线，支持在线即开即玩。
  • 互影ALTSTORY完成近亿元A轮融资，专注互动内容开发。
  • 广西广电局与广东广电局、华为签署5G合作协议。
  • 视觉中国因违规被责令整改，暂停服务。
  • 《中国女排》《唐人街探案3》《姜子牙》等影片成为2020春节档热门选择。

• 数据追踪：

  • 游戏：《王者荣耀》《和平精英》等游戏位列IOS畅销榜前列。
  • 电影：《误杀》《南方车站的聚会》《勇敢者的游戏2:再战巅峰》等影片在票房和热度上表现突出。
  • 电视剧：《第二次也很美》《河山》等电视剧在全网热度和收视率上表现良好。

投资建议

• 游戏：推荐关注三七互娱、完美世界、吉比特。
• 影视：推荐参与2020春节档影片投资的光线传媒、中国电影、猫眼娱乐。
• 营销：短期重点关注分众传媒。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策监管变化
• 宏观经济风险

推荐（维持）

相关研究报告

• 《传媒行业周报2019年第48期：云游戏助涨游戏板块整体估值，短期静待梯媒广告右侧布局良机》
• 《传媒行业周报2019年第49期：网易云游戏Beta版本周上线，关注云游戏和明年春节档主题投资机会》
• 《传媒行业周报2019年第50期：腾讯开启《剑灵》云游戏版本内测招募》

传媒组团队介绍

• 潘文韬：组长，同济大学经济学硕士，曾任职于国金证券，2017年加入华创证券。
• 肖丽荣：分析师，北京大学管理学硕士，香港大学经济学硕士，曾任职于中信证券，2016年加入华创证券。
• 李雨琪：分析师，美国波士顿大学经济学硕士，2016年加入华创证券。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20% 以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在 -10% -10% 之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在 10% -20% 之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5% 以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度相对沪深300 -5% -5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5% 以上。

分析师声明

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