20180714-天风证券-因子监控及指数增强组合跟踪_11页_1mb
报告摘要
金融工程：因子监控及指数增强组合跟踪总结
核心内容概述
本报告对因子收益及风险表现进行持续跟踪，并分析了沪深300、中证500、中证1000指数增强组合的表现。报告从多头超额收益、多空收益、信息比、多空相对强弱走势等多个维度对因子进行了评估。
指数增强组合表现
-
沪深300增强组合：
- 本周超额收益：2.21%
- 本月超额收益：2.11%
- 本年超额收益：7.29%
-
中证500增强组合：
- 本周超额收益：1.50%
- 本月超额收益：1.95%
- 本年超额收益：11.62%
-
中证1000增强组合：
- 本周超额收益：1.90%
- 本月超额收益：2.48%
- 本年超额收益：12.87%
因子多头超额收益表现
| 因子名称 | 本周收益 | 本月收益 | 过去一月收益 | 本年收益 | 过去1年收益 | 2008年以来年化收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 单季度ROA | 2.91% | 1.75% | 3.08% | 11.98% | 17.90% | 7.13% |
| 单季度ROA同比变化 | 2.60% | 2.48% | 3.41% | 5.79% | 11.57% | 7.10% |
| 单季度ROE | 1.93% | 1.12% | 2.85% | 9.43% | 18.10% | 7.29% |
| 单季度ROE同比变化 | 1.78% | 1.58% | 2.37% | 3.18% | 8.37% | 5.45% |
| 标准化预期外盈利 | 1.77% | 1.94% | 2.91% | 8.16% | 13.55% | 13.02% |
| 标准化预期外收入 | 1.37% | 1.62% | 1.80% | 6.55% | 9.94% | 5.48% |
| 单季度营业收入同比增速 | 0.66% | 0.52% | 0.48% | 0.96% | 1.18% | 2.39% |
| 单季度净利润同比增速 | 0.39% | 0.63% | 1.63% | 3.25% | 4.19% | 6.23% |
| 单季度营业利润同比增速 | 0.08% | 0.65% | 2.24% | 2.96% | 4.80% | 6.66% |
| 一个月反转 | -0.02% | 0.74% | 2.09% | 7.29% | 5.04% | 6.38% |
| 总市值对数 | -0.22% | 0.99% | 0.62% | 4.53% | 0.68% | 22.65% |
| 市盈率倒数TTM | -0.31% | -0.93% | -0.55% | 0.18% | 5.77% | 3.32% |
| 一致预期市盈率TTM | -0.34% | -0.86% | -0.32% | -2.21% | 2.19% | 7.30% |
| 特异度 | -0.55% | -0.24% | -0.21% | -0.37% | -12.70% | 32.33% |
| 一致预期PEG | -0.56% | -0.70% | -1.65% | -0.16% | 4.46% | 12.53% |
| 市销率倒数TTM | -0.96% | -0.76% | -1.03% | -2.02% | 0.67% | 4.84% |
| 三个月日均换手 | -1.04% | -0.08% | -0.25% | -3.53% | -1.29% | 24.91% |
| 三个月真实波动率 | -1.71% | -0.87% | -4.16% | -6.26% | 1.53% | 16.67% |
| 一个月真实波动率 | -1.70% | -1.26% | -2.96% | -2.95% | 10.24% | 22.07% |
因子多空收益表现
| 因子名称 | 本周收益 | 本月收益 | 过去一月收益 | 本年收益 | 过去1年收益 | 2008年以来年化收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 单季度ROA | 4.32% | 3.32% | 5.59% | 18.96% | 26.46% | 14.61% |
| 单季度ROE | 3.11% | 2.33% | 5.01% | 16.94% | 28.56% | 16.13% |
| 单季度ROA同比变化 | 2.96% | 3.36% | 4.50% | 7.00% | 16.48% | 15.13% |
| 标准化预期外盈利 | 2.49% | 3.08% | 4.21% | 14.11% | 22.29% | 20.29% |
| 单季度营业收入同比增速 | 2.15% | 1.79% | 2.70% | 9.18% | 12.07% | 9.50% |
| 单季度营业利润同比增速 | 1.61% | 1.49% | 3.65% | 11.18% | 15.09% | 11.58% |
| 标准化预期外收入 | 1.63% | 1.97% | 3.25% | 11.37% | 16.67% | 11.43% |
| 一个月反转 | -1.12% | 0.67% | 2.87% | 15.21% | 17.21% | 26.24% |
| 非流动性冲击 | -1.22% | 0.92% | -0.28% | 10.74% | 17.80% | 30.57% |
| 总市值对数 | -1.53% | 0.48% | -1.15% | -0.37% | -12.70% | 32.33% |
| 账面市值比 | -1.65% | 0.12% | 1.31% | 1.95% | 4.16% | 13.37% |
| 一致预期滚动BP | -1.71% | 0.03% | 1.07% | 1.97% | 4.73% | 14.38% |
| 一个月日均换手 | -2.22% | 0.46% | -0.55% | -0.92% | 15.12% | 34.68% |
| 三个月日均换手 | -2.84% | -0.59% | -2.26% | -4.46% | 7.39% | 24.91% |
| 三个月反转 | -3.20% | -0.98% | -3.29% | 0.89% | 4.54% | 21.54% |
| 一个月真实波动率 | -3.49% | -1.81% | -2.96% | -2.95% | 10.24% | 22.07% |
| 三个月真实波动率 | -4.00% | -1.31% | -4.16% | -6.26% | 1.53% | 16.67% |
因子信息比表现
| 因子名称 | 本周信息比 | 本月信息比 | 过去一月信息比 | 本年信息比 | 过去1年信息比 | 2008年以来信息比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 单季度ROA | 39.63 | 8.93 | 8.56 | 5.71 | 4.7 | 1.76 |
| 单季度ROE | 38.48 | 7.96 | 7.59 | 5.19 | 5.15 | 2.03 |
| 标准化预期外盈利 | 31.23 | 16.66 | 11.47 | 5.94 | 5.25 | 3.38 |
| 单季度ROA同比变化 | 28.52 | 14.46 | 8.14 | 2.46 | 3.42 | 2.54 |
| 单季度营业收入同比增速 | 24.19 | 8.25 | 7.13 | 4.78 | 4.15 | 1.72 |
| 单季度营业利润同比增速 | 23.01 | 11.46 | 11.02 | 4.75 | 4.55 | 2.02 |
| 标准化预期外收入 | 22.36 | 13.25 | 11.09 | 6.44 | 5.58 | 2.29 |
| 单季度ROE同比变化 | 17.92 | 9.01 | 6.73 | 1.84 | 2.92 | 2.32 |
| 单季度净利润同比增速 | 17.19 | 8.13 | 8.86 | 4.96 | 4.12 | 1.91 |
| 特异度 | 10.04 | 4.31 | 3.01 | 3.38 | 3.34 | 3.14 |
| 市盈率倒数TTM | 10.03 | 0.61 | 1.95 | 1.99 | 2.72 | 0.98 |
| 一致预期市盈率TTM | 8.48 | 3.29 | 2.63 | 1.72 | 2.66 | 1.8 |
| 一致预期PEG | 0.2 | -2.81 | -1.66 | -0.12 | 1.34 | 2.29 |
| 一个月反转 | -4.42 | 1.72 | 4.2 | 3.85 | 2.42 | 2.27 |
| 非流动性冲击 | -5.2 | 1.67 | -0.62 | 3.51 | 3.6 | 3.14 |
| 一个月日均换手 | -7.31 | 0.41 | -0.71 | -0.38 | 1.56 | 2.6 |
| 总市值对数 | -8.36 | 0.93 | -0.42 | 0.11 | -0.68 | 1.66 |
| 三个月反转 | -9.96 | -1.74 | -3.14 | 0.21 | 0.5 | 1.72 |
| 三个月日均换手 | -10.19 | -1.14 | -2.11 | -1.01 | 0.62 | 1.82 |
| 三个月真实波动率 | -13.09 | -1.84 | -3 | -1.19 | -0.04 | 0.86 |
| 一个月真实波动率 | -13.16 | -2.8 | -2.35 | -0.71 | 0.91 | 1.28 |
| 市销率倒数TTM | -15.83 | -0.56 | 0.98 | 1.28 | 1.54 | 1.32 |
| 一致预期滚动BP | -20.21 | 0 | 1.75 | 0.64 | 0.94 | 1.29 |
| 账面市值比 | -21.76 | 0.29 | 2.1 | 0.64 | 0.81 | 1.22 |
因子多空相对强弱走势
- 表现较好的因子：单季度ROA、单季度ROE、标准化预期外盈利、一个月反转等
- 表现较差的因子：三个月真实波动率、三个月日均换手、一个月真实波动率、一个月日均换手、一致预期PEG等
主要观点与关键信息
- 超额收益表现：沪深300、中证500、中证1000增强组合在本周、本月、本年均取得正向超额收益，其中中证1000增强组合表现最佳。
- 因子表现：在不同时间段内，部分因子如单季度ROA、单季度ROE、标准化预期外盈利等表现较好，而波动率相关因子、账面市值比、一致预期PEG等表现较差。
- 多空收益：多头组合收益普遍优于空头组合，其中特异度、非流动性冲击、一个月反转等因子表现尤为突出。
- 信息比：信息比较高的因子如单季度ROA、单季度ROE、标准化预期外盈利等，具有较高的收益风险比。
- 相对强弱走势：近半年内，单季度ROA、单季度ROE、标准化预期外盈利等因子表现较好，而波动率因子和一致预期PEG表现较差。
风险提示
- 市场系统性风险
- 有效因子变动风险
作者信息
- 分析师：吴先兴
- 执业证书编号：S1110516120001
- 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
- 电话：18616029821
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