20240229-中国银河-中际旭创-300308.SZ-800G高出货量提振营收水平_看好光模块龙头长期成长空间_4页_280kb

800G高速光模块需求驱动公司业绩增长，看好长期成长

核心观点：
中际旭创2023年业绩快报显示，公司营收同比增长112.3%，归母净利润同比暴增781.9%。近年来公司在高速率光模块（如800G）需求的推动下，营收质量显著提升，毛利率持续优化。作为行业龙头，公司有望在AI及数通市场升级中进一步受益，预计未来三年营收和利润将实现快速增长。

主要分析点：

1. 业绩亮点：

   • 2023年营收10725亿元，净利润2181亿元，四季度单季净利润同比增长138.54%。
   • 高毛利800G产品加速出货，推升整体盈利能力。

2. 行业趋势与机会：

   • 800G光模块进入导入阶段，受益于AI算力需求增长及“东数西算”战略推动。
   • 全球云厂商资本开支稳健，苹果等巨头向AI转型将带动产业链升级。

3. 投资展望：

   • 预计2024年高速光模块市场加速放量，公司核心竞争力突出，维持“推荐”评级。
   • 财务预测显示，公司营收和净利润将在未来三年保持3倍以上增长。

风险提示：
AI发展不及预期、新产品导入进度滞后、行业竞争加剧等风险。