20221203-德邦证券-周观REITs2022年11月第5周_REITs市场上涨_成交活跃度下降_9页_1mb

REITs周报总结

核心内容概述

本周公募REITs市场整体上涨，但成交活跃度有所下降。市场表现与资产类别表现存在差异，其中部分REITs品种涨幅显著，而部分则出现小幅下跌。同时，不同资产类别的成交情况与估值水平也呈现出分化趋势。

主要观点

1. 市场整体表现

• REITs指数上涨：本周REITs指数上涨0.78%，经营权REITs指数上涨0.6%，产权REITs指数上涨0.9%。
• 平均涨幅：本周平均涨幅为0.65%，相对发行价平均涨幅为22.61%。
• 领涨REITs：浙商证券沪杭甬高速REIT以2.11%的周涨跌幅领涨。
• 涨幅前三：
  • 华安张江光大园REIT（相对发行价涨幅44.73%）
  • 红土创新盐田港仓储物流REIT（相对发行价涨幅40.57%）
  • 鹏华深圳能源清洁能源REIT（相对发行价涨幅38.6%）

2. 成交活跃度下降

• 平均换手率：本周22只公募REITs平均换手率为1.1%，较上周略有下降。
• 成交金额与成交量：本周平均成交金额为3.2亿元，成交量为0.58亿份，周度成交金额为16亿元，成交量为2.88亿份。
• 环比变化：
  • 成交金额环比下降6.82%
  • 成交量环比下降9.73%
• 历史分位水平：
  • 成交金额历史分位为82.19%
  • 成交量历史分位为80.82%
  • 换手率历史分位为35.62%

3. 资产类别表现

• 交通基础设施REITs：本周成交金额最大为7.04亿元，环比下降2.17%。
• 其他资产类别成交情况：
  • 生态环保：0.94亿元，环比上涨6.79%
  • 园区基础设施：5.14亿元，环比上涨25.64%
  • 仓储物流：1.49亿元，环比下降1.03%
  • 能源基础设施：0.74亿元，环比上涨45.93%
  • 保障性租赁住房：0.65亿元，环比下降18.73%

4. 累计成交数据

• 累计成交金额：
  • 园区基础设施：254.3亿元
  • 生态环保：106.02亿元
  • 交通基础设施：259.82亿元
  • 仓储物流：152.19亿元
  • 能源基础设施：24.855亿元
  • 保障性租赁住房：20.276亿元
• 累计成交量：
  • 园区基础设施：66.4亿份
  • 生态环保：15.34亿份
  • 交通基础设施：25.47亿份
  • 仓储物流：36.65亿份
  • 能源基础设施：3.19亿份
  • 保障性租赁住房：6.1亿份

5. 估值情况

• 园区基础设施REITs估值较高：
  • 博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值3.05，相对净值溢价31.85%）
  • 华夏合肥高新创新产业园REIT（REITs估值2.68，相对净值溢价22.28%）
  • 国泰君安临港创新智造园REIT（REITs估值5.55，相对净值溢价34.81%）
  • 建信中关村产业园REIT（REITs估值4.35，相对净值溢价35.45%）
• 估值相对较低：
  • 华夏中国交建高速公路REIT（REITs估值8.29，相对ABS估值折价12.15%）
  • 平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值11.51，相对ABS估值折价8.77%）

关键信息

• 市场趋势：本周REITs市场整体上涨，但成交活跃度下降。
• 领涨品种：浙商证券沪杭甬高速REIT涨幅最大，达2.11%。
• 资产类别分化：交通基础设施REITs成交金额最大，但环比略有下降；园区基础设施REITs表现相对活跃。
• 估值差异：园区基础设施REITs整体估值偏高，交通基础设施REITs部分品种估值偏低。
• 风险提示：
  • REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性
  • 募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况
  • 募集发行进度可能不及预期

投资建议与分析师信息

• 分析师：吴开达、肖峰
• 资格编号：S0120521010001、S0120522080003
• 邮箱：wukd@tebon.com.cn、xiaofeng@tebon.com.cn
• 研究助理：未提供具体信息
• 分析师简介：吴开达为德邦证券研究所副所长，具有超过10年资本市场投资及研究经验，研究方向涵盖市场微观结构、大势研判、行业比较等。
• 研究团队特点：团队成员多有买方工作经验，研究风格注重知行合一，策略更具买方思维。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下

法律声明

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