20250415-财信证券-江苏神通-002438.SZ-业绩小幅增长_核电新增订单亮眼_4页_448kb

江苏神通公司业绩与展望分析

业绩简述

2024年年报显示，江苏神通营收同比增长4%，归母净利润增长9%。毛利率和净利率小幅提升，费用率保持稳定，经营性现金流显著增加。第四季度业绩环比下滑，但核电业务表现亮眼。能源行业营收下降主要受项目缩减影响，而节能服务业务因新项目投产需求增长显著。

核电业务亮点

公司核电新增订单额达84.6亿元，同比增幅显著。其核心产品蝶阀、球阀在核电阀门领域具有竞争优势，中标率持续较高。未来核电项目有望进入交付高峰期，公司产能提升计划（高端阀门智能制造项目）进一步支撑增长。

未来展望与评级

预计2025-2027年公司营收和归母净利润将稳步增长，目标价格区间为111-148元。维持“买入”评级。但需关注核电项目推进节奏、原材料成本波动以及新领域业务进展风险。

风险提示

核电建设进度不及预期、原材料价格波动、新领域技术研发进展缓慢等风险可能影响公司未来发展。

摘要完