> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="10">期货市场</td><td>沪铝主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>24,795.00</td><td>+890.00</td><td>氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>2,782.00</td><td>-25.00</td></tr><tr><td>主力-连二合约价差-沪铝(日,元/吨)</td><td>-185.00</td><td>-10.00</td><td>主力-连二合约价差-氧化铝(日,元/吨)</td><td>-44.00</td><td>-7.00</td></tr><tr><td>主力合约持仓量:沪铝(日,手)</td><td>263,422.00</td><td>+6048.00</td><td>主力合约持仓量:氧化铝(日,手)</td><td>307,900.00</td><td>+881.00</td></tr><tr><td>LME铝注销仓单(日,吨)</td><td>86,025.00</td><td>0.00</td><td>库存:氧化铝:合计(周,万吨)</td><td>384,695.00</td><td>+18006.00</td></tr><tr><td>LME电解铝三个月报价(日,美元/吨)</td><td>3,275.00</td><td>+90.00</td><td>LME铝库存(日,吨)</td><td>461,550.00</td><td>-200.00</td></tr><tr><td>沪铝前20名净持仓(日,手)</td><td>-63,339.00</td><td>+6530.00</td><td>沪伦比值</td><td>7.57</td><td>+0.07</td></tr><tr><td>铸造铝合金主力收盘价(日,元/吨)</td><td>23,400.00</td><td>+650.00</td><td>铸造铝合金上期所注册仓单(日,吨)</td><td>61,114.00</td><td>-1114.00</td></tr><tr><td>主力-连二合约价差-铸造铝合金(日,元/吨)</td><td>-65.00</td><td>-20.00</td><td>沪铝上期所库存(周,吨)</td><td>355,986.00</td><td>+58646.00</td></tr><tr><td>主力合约持仓量:铸造铝合金(日,手)</td><td>6,388.00</td><td>-181.00</td><td>铸造铝合金上期所库存(周,吨)</td><td>71,694.00</td><td>-1041.00</td></tr><tr><td>沪铝上期所仓单(日,吨)</td><td>317,076.00</td><td>+923.00</td><td>沪铝现货价:上海有色(日,元/吨)</td><td>2,610.00</td><td>+5.00</td></tr><tr><td rowspan="6">现货市场</td><td>上海有色网 A00铝(日,元/吨)</td><td>24,390.00</td><td>+440.00</td><td>氧化铝现货价:上海有色(日,元/吨)</td><td>23,960.00</td><td>+440.00</td></tr><tr><td>平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国(日,元/吨)</td><td>24,400.00</td><td>+200.00</td><td>长江有色市场AOO铝(日,元/吨)</td><td>23,960.00</td><td>+440.00</td></tr><tr><td>基差:铸造铝合金(日,元/吨)</td><td>1,000.00</td><td>-450.00</td><td>基差:电解铝(日,元/吨)</td><td>-405.00</td><td>-450.00</td></tr><tr><td>上海物贸铝升贴水(日,元/吨)</td><td>-150.00</td><td>+10.00</td><td>中国进口数量:铝废料及碎料(月,吨)</td><td>194,102.07</td><td>+31482.14</td></tr><tr><td>LME铝升贴水(日,美元/吨)</td><td>4.36</td><td>+14.65</td><td>中国出口数量:铝废料及碎料(月,吨)</td><td>70.80</td><td>-0.73</td></tr><tr><td>基差:氧化铝(日,元/吨)</td><td>-172.00</td><td>+30.00</td><td>氧化铝进口数量:当月值(月,万吨)</td><td>22.78</td><td>-0.46</td></tr><tr><td rowspan="6">上游情况</td><td>西北地区预焙阳极(日,元/吨)</td><td>5,770.00</td><td>0.00</td><td>电解铝社会库存(周,万吨)</td><td>119.32</td><td>+7.51</td></tr><tr><td>氧化铝产量(月,万吨)</td><td>801.08</td><td>-12.72</td><td>电解铝总产能(月,万吨)</td><td>4,540.20</td><td>+4.00</td></tr><tr><td>需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值(月,万吨)</td><td>731.29</td><td>+25.33</td><td>供需平衡:氧化铝:当月值(月,万吨)</td><td>28.90</td><td>+2.32</td></tr><tr><td>平均价:破碎生铝:佛山金属废料(元/吨)</td><td>18,650.00</td><td>+300.00</td><td>中国进口数量:铝废料及碎料(月,吨)</td><td>194,102.07</td><td>+31482.14</td></tr><tr><td>平均价:破碎生铝:山东金属废料(元/吨)</td><td>18,050.00</td><td>+250.00</td><td>中国出口数量:铝废料及碎料(月,吨)</td><td>70.80</td><td>-0.73</td></tr><tr><td>出口数量:氧化铝:当月值(月,万吨)</td><td>21.00</td><td>+4.00</td><td>氧化铝进口数量:当月值(月,万吨)</td><td>22.78</td><td>-0.46</td></tr><tr><td rowspan="3">产业情况</td><td>WBMS铝供需平衡(月,万吨)</td><td>20.49</td><td>+31.36</td><td>电解铝社会库存(周,万吨)</td><td>119.32</td><td>+7.51</td></tr><tr><td>原铝进口数量(月,吨)</td><td>189,196.58</td><td>+43086.86</td><td>电解铝总产能(月,万吨)</td><td>4,540.20</td><td>+4.00</td></tr><tr><td>原铝出口数量(月,吨)</td><td>37,575.30</td><td>-15472.39</td><td>电解铝开工率(月,%)</td><td>98.79</td><td>+0.48</td></tr><tr><td rowspan="5">下游及应用</td><td>铝材产量(月,万吨)</td><td>613.56</td><td>+20.46</td><td>出口数量:未锻轧铝及铝材(月,万吨)</td><td>54.00</td><td>-3.00</td></tr><tr><td>再生铝合金锭:产量:当月值(月,万吨)</td><td>66.49</td><td>-1.91</td><td>出口数量:铝合金:当月值(月,万吨)</td><td>2.55</td><td>-0.51</td></tr><tr><td>再生铝合金锭:建成产能:总计:当月值(月,万吨)</td><td>126.00</td><td>0.00</td><td>国房景气指数(月)</td><td>91.45</td><td>-0.44</td></tr><tr><td>铝合金产量(月,万吨)</td><td>182.50</td><td>0.00</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>汽车产量(月,万辆)</td><td>341.15</td><td>-10.75</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">期权情况</td><td>历史波动率:20日沪铝(日,%）</td><td>42.69</td><td>+2.09</td><td>历史波动率:40日沪铝(日,%）</td><td>34.12</td><td>+1.13</td></tr><tr><td>沪铝主力平值IV隐含波动率(%)</td><td>22.24</td><td>-0.0017</td><td>沪铝期权购沽比</td><td>2.03</td><td>+0.1455</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1、美联储卡什卡利:战争阴云笼罩,原本预计2026年会降息一次,现在不确定。威廉姆斯:美联储将不得不考虑伊朗问题对外国市场和贸易伙伴的溢出效应。仍认为利率略高于中性利率。施密德:美联储能做的唯一一件事,就是继续压低通胀。2、国家统计局:2月份,受春节假期等因素影响,制造业采购经理指数为49.0%,下降0.3个百分点;非制造业商务活动指数为49.5%,上升0.1个百分点;综合PMI产出指数为49.5%,下降0.3个百分点。3、美国2月ISM制造业指数52.4,预期51.5,前值52.6。4、工信部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》,从推进光伏行业绿色设计和制造、推动光伏组件有序报废退役、推动绿色高效拆解利用、推动光伏组件综合利用全产业链协同发展、优化产业创新发展环境、强化组织保障六个方面提出了一系列政策举措,推动光伏组件综合利用产业健康有序发展。5、欧元区通胀意外加速,支持了欧洲央行对利率的谨慎态度,尤其是在伊朗战争导致能源价格飙升的情况下。欧元区2月份CPI同比上涨1.9%,高于1月份的1.7%,分析师预期1.7%。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI也意外地加速至2.4%,也高于预期和前值的2.2%。此外,欧盟统计局表示,备受关注的服务业通胀率升至3.4%。</td></tr><tr><td>氧化铝观点总结</td><td colspan="6">氧化铝主力合约震荡偏弱,持仓量增加,现货贴水,基差走强。基本面原料端,几内亚发运逐渐回升,随着发运陆续到港后,港口库存及国内进口量或将保持小幅增长。土矿价格因为供给回升而有所松动,氧化铝成本支撑或有减弱。供给方面,因氧化铝价格低位运行,部分冶炼厂或有经营压力而减产,但由于节后生产天数增加,故氧化铝国内供给量相较于2月仍将呈现增长但原先供应偏多压力或将有所缓解。需求方面,春节假期结束后,国内新建电解铝项目陆续爬产,供给端:电解铝价格回落,叠加电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落,电解铝价格回落。</td></tr><tr><td>电解铝观点总结</td><td colspan="6">沪铝主力合约震荡偏强,持仓量增加,现货贴水,基差走强。基本面原料端由于氧化铝价格仍处于低位运行,海外地缘政治争端与贸易分歧的不确定性仍存,在一定程度上支撑铝价偏高位运行,在此背景下,电解铝利润情况仍较好,生产积极性提升。供给端,电解铝部分新建项目节后陆续爬产,加之生产天数的增多,预计国内电解铝供给量将有所增长。需求端,节后下游陆续复工生产将带领铝材生产进入“金三银四”传统下游旺季节点,下游开工情况预计将较此前有所提振。整体来看,电解铝基本面或将呈现供需双周格局,供给略快于需求增速,铝锭库存仍将有所积累。预期方面,平仓期权持仓占比回落为2.03,环比+0.1455,期权市场情绪偏多头,隐含波动率略降。技术上,60分钟MACD,双线位于0轴上方,红柱走扩。观点总结,轻仓逢低短多交易,注意控制节奏及交易风险。</td></tr><tr><td>铸造铝合金观点总结</td><td colspan="6">铸铝主力合约震荡偏强,持仓量减少,现货升水,基差走弱。基本面原料端,废铝供给由于环保限产、拆解效率季节性降低以及长假停工等原因,供应仍相对偏紧,废铝报价跟随原铝价格仍保持偏高位运行,对铸铝形成一定成本支撑。供给端,在国内低碳政策的鼓励下,新建铸铝项目在节后或将逐步爬产,加之节后复工效应,铸铝产量或将小幅回升。需求端,随着春节假期结束,下游压铸厂亦逐步进入复工节奏,需求量的恢复或将带领铸铝消费重新回温。整体来看,铸造铝合金基本面或将处于供需小增的阶段。技术上,60分钟MACD,双线位于0轴上方,红柱走扩。观点总结,轻仓逢低短多交易,注意控制节奏及交易风险。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6"></td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权归我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 更多资讯请关注！