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期货市场与相关产业分析总结

一、核心内容概述

本报告汇总了2025年12月及2026年1月期间，铝及氧化铝期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游及应用、期权情况等多方面的数据与分析。数据来源为第三方，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

二、主要观点与关键信息

1. 期货市场

• 沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
• 氧化铝期货主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。
• 铸造铝合金期货震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。
• LME铝注销仓单保持稳定，LME铝库存大幅增加。
• 沪伦比值略有下降，反映沪铝相对于伦敦铝的弱势。

2. 现货市场

• 现货市场整体偏弱，沪铝现货价与LME铝升贴水均出现贴水。
• 上海有色网A00铝和长江有色市场AOO铝价格均有上涨。
• 氧化铝现货价上涨，但基差走弱，显示期货价格与现货价的差距缩小。
• 铝升贴水整体偏负，反映市场对现货的贴水预期。

3. 上游情况

• 氧化铝供应偏多，库存高位，需求稳定。
• 电解铝社会库存小幅增加，总产能和开工率均有所提升，但受限于行业上限，增量有限。
• 铝土矿进口价格受氧化铝价格回落影响逐步下降。

4. 产业情况

• 原铝进口数量大幅增加，出口数量小幅下降。
• 原铝出口数量环比下降15,472.39吨，反映出口压力。
• 行业政策方面，财政部发布通知整治政府采购异常低价，支持设备更新。

5. 下游及应用

• 铝材产量环比上升，但出口数量下降，显示外需疲软。
• 再生铝合金锭产量小幅下降，建成产能稳定。
• 汽车产量环比下降，反映下游需求疲软。
• 国房景气指数下降，显示房地产市场活跃度有所减弱。

6. 期权情况

• 沪铝期权市场情绪偏多头，购沽比略有下降。
• 隐含波动率上升，反映市场对未来价格波动的预期增强。

三、观点总结

氧化铝

• 基本面：供给偏多，需求稳定，库存高位。
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
• 建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

电解铝

• 基本面：供给稳定，需求谨慎，理论利润较好。
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略走扩。
• 建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

铸造铝合金

• 基本面：供给收敛，需求转弱，市场成交谨慎。
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略走扩。
• 建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

四、重点关注

• 宏观经济：美联储可能维持利率不变，但预计后期将降息。
• 房地产政策：推动“好房子”建设与房地产新模式，影响铝材需求。
• 政策导向：政府采购整治与设备更新资金支持，对铝行业有潜在利好。
• 新能源发展：电动汽车充电设施数量突破2000万，支撑新能源汽车市场。
• 行业风险：需关注宏观经济波动、政策变化及市场情绪对铝价的影响。

五、免责声明

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