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铝类产业日报总结 (2025年11月6日)

一、期货与市场数据

1. 核心品种：

   • 沪铝主力合约本周五收盘价为21,630元/吨，环比上涨235元/吨。
   • 氧化铝期货主力合约价格2,787元/吨，环比上涨15元/吨。

2. 持仓与基差：

   • 沪铝主力合约持仓量228,130手，环比增幅稳步。
   • 主力-连二合约价差由负转正趋势明显，支撑价格上涨意愿。
   • 现货市场数据显示沪铝升贴水为-30元/吨，总体维持贴水结构。
   • 氧化铝现货基差环比走弱，现货价格维持升水形态。

二、供需关系**

1. LME与库存动态：

   • LME铝注销仓单持续稳定，总库存下降2,125吨，反映市场去库趋势。
   • 北美经济变化引LM贴水收缩至-7.46美元/吨，显示国际市场价格收敛。

2. 产量与产能：

   • 氧化铝产量当月环比上升7.42万吨；产能利用率88.27%，增量空间得到缓解。
   • 全球电解铝产能维持高位，国内开工率98.27%，电解铝产量月度增幅35万吨。

三、政策与行业动态**

1. 政策消息

   • 中国暂停对美加征关税税率，强化外资合作预期，利经济预期优化。
   • 国务院总理李强表示将稳外贸，推动经济高质量发展，利好铝制品出口业务。

2. 宏观经济

   • 美国ADP就业数据超预期，ISM非制造业PMI创25年新高，经济前景走强，对有色金属价格形成支撑。
   • 美国政府停摆持续恶化，可能拖累四季度经济增长，市场避险情绪升温。

四、产业链观点**

氧化铝与电解铝基本面分化：
氧化铝市场表现较弱，虽全面开工率稳定，产量剩余，短期供需压力有所抬升，近月处于成本线边缘。

沪铝基本面虽以高位波动为主，但多空双方力量展现博弈；得益于国家政策回暖，消费领域如新能源汽车表现出强劲增长，推动铝型企业信心回升。

五、操作建议

市场总体建议轻仓短线操作，尤其是在沪铝与氧化铝各板块设置关键支撑点位，避免追高，在价格回调位可临时建仓，把握区间震荡行情。

六、风险提示**

供应端、价格联动、宏观政策方向切换是关注重点。市场对此类变量捕捉需更加敏锐，长期参与者需结合整体市场动态调整策略。

注：以上总结仅供参考，实际投资请谨慎。