20210829-开源证券-电子树脂系列三_5G催生高频高速覆铜板用特种树脂需求_17页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2021年8月23日至8月27日期间新材料行业的市场表现及电子树脂领域的最新动态。重点探讨了5G技术对高频高速覆铜板用特种树脂需求的推动，以及国内企业在该领域的发展情况。

主要观点

• 高频高速覆铜板用特种树脂是具有低介电常数（Dk）、低介电损耗（Df）、低热膨胀系数（CTE）和高导热系数的电子树脂，其技术门槛高。
• 5G通讯技术、汽车电子化和消费电子更新换代推动了该领域需求增长，预计2024年全球高频高速覆铜板用特种树脂市场规模将达6.64亿美元。
• 中国目前在该领域依赖进口，但已有部分企业如天启新材和东材科技实现国产化突破，具备一定的竞争力。
• 新材料指数表现优于创业板指数，涨幅为5.26%，而OLED材料、半导体材料、膜材料等细分领域表现也优于创业板指数。

关键信息

市场表现

• 新材料指数上涨5.26%，涨幅高于创业板指数（2.01%）。
• 本周79只个股上涨，占比64.75%；42只个股下跌，占比34.43%。
• 涨幅前五名的个股为：海优新材（52.64%）、隆华科技（36.28%）、光华科技（35.37%）、联泓新科（34.89%）、沃特股份（26.79%）。
• 跌幅前五名的个股为：康强电子（-13.72%）、金发科技（-12.76%）、山东赫达（-12.13%）、广信材料（-12.01%）、安集科技（-8.74%）。

重要公司公告

• 斯迪克：2021H1营收同比增长41%，扣非归母净利润同比增长225%。
• 昊华科技：2021H1营收同比增长32.04%，归母净利润同比增长29.9%，扣非归母净利润同比增长44.16%。
• 利安隆：2021H1营收同比增长41.83%，归母净利润同比增长38.07%。
• 瑞丰新材：2021H1营收同比增长35.72%，归母净利润同比增长45.66%。
• 松井股份：2021H1营收同比增长16.14%，归母净利润同比增长18.29%。

行业动态

• 高频高速覆铜板用特种树脂市场快速增长，2020年全球市场规模为5.19亿美元，预计2024年将达6.64亿美元。
• 中国在该领域进口依赖度高，内资企业市占率仅7.3%，但部分企业如天启新材和东材科技已实现部分产品国产化。
• 电子级树脂材料如碳氢树脂、马来酰亚胺树脂、活性酯等已通过客户认证，进入供应链体系。

风险提示

• 技术突破不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

受益标的

• 斯迪克：OCA产品已通过终端客户认证，有望实现“胶×膜”产品矩阵扩展
• 彤程新材：布局电子化学品领域，与巴斯夫合作建设PBAT可降解塑料项目
• 昊华科技：整合研究院资源，形成特种气体、氟材料、航空材料三大主营业务
• 长阳科技：受益于OLED材料需求增长
• 瑞联新材：具备OLED和液晶材料规模化生产能力
• 万润股份：布局大健康、信息材料等领域
• 濮阳惠成：顺酐酸酐衍生物龙头，受益于OLED渗透
• 凯赛生物：生物制造领域前景广阔

产业链数据

• 费城半导体指数上涨5.53%
• DRAM价格下跌1.16%
• NAND价格下跌0.28%
• 7月IC封测台股营收同比增速上升
• 7月PCB制造台股营收同比增速上升
• 7月智能手机出货量同比增长30.6%
• 7月液晶电视面板出货量同比减少13%

结论

随着5G、汽车电子化和消费电子更新换代，高频高速覆铜板用特种树脂市场需求将快速增长。尽管目前中国在该领域仍依赖进口，但部分企业已在国产替代方面取得进展，未来有望提升市场份额。同时，新材料板块整体表现优于创业板指数，具备良好的投资机会。