20220417-先锋期货-PTA周报（内刊）_10页_5mb

先锋期货PTA周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月15周PTA市场的整体表现，涵盖宏观环境、供需情况、成本、价差、加工费、库存及宏观经济等多个方面。整体来看，PTA市场呈现震荡走势，受需求减弱、供应减少及成本支撑等因素影响，市场走势较为复杂。

主要观点

• 需求减弱：下游聚酯工厂检修及减产力度加大，导致聚酯开工负荷下降，对PTA需求减弱。江浙织机开工率下降，叠加疫情影响，物流不畅、市场需求停滞，纺织产业传统旺季表现不佳。
• 供应减少：PTA装置检修较多，现货流通量减少，进一步支撑了PTA价格。
• 成本支撑：原油价格反弹，对PTA成本形成支撑，尽管PX价格有所上涨，但整体成本仍对PTA价格构成一定压力。
• 价差变化：PTA主力基差上升，5-9月价差下降，PTA/布伦特原油人民币比价处于低位，显示PTA价格相对原油有所承压。
• 加工费下降：本周PTA加工费下降16.93%，反映PTA利润空间有所压缩。
• 库存上升：PTA库存天数增加，但仓单减少，显示市场对PTA的需求减弱，库存压力有所缓解。
• 宏观经济影响：2月份PPI环比转涨，但同比涨幅回落；CPI环比涨幅扩大，同比涨幅平稳。3月份制造业PMI低于临界点，制造业景气水平回落，对PTA市场形成一定压力。

关键信息

1. 供应情况

• 周均开工率：71.93%，较上周下降5.86个百分点。
• 周产量：102.51万吨，较上周减少0.37万吨。
• 检修装置：本周新增检修装置包括亚东石化、四川能投、逸盛宁波、逸盛大化等，合计检修产能达1688万吨/年。

2. 需求情况

• 聚酯开工负荷：周均83.73%，较上周下降1.82%。
• 江浙织机开工率：47.55%，较上周下降4.10%。
• 下游产品产销率：涤纶长丝周均值45.32%，涤纶短纤51.00%，聚酯切片65.05%。
• 聚酯产品价格：涤纶长丝POY、DTY、FDY价格均有所下跌，涤纶短纤略有上涨，聚酯切片和瓶片价格下跌。

3. 成本情况

• 原油价格：本周油价上涨，显示市场对需求的担忧。
• PX价格：亚洲PX市场CFR中国均价为1183.2美元/吨，环比上涨1.21%。
• 冰醋酸价格：弱势整理，华东地区周均价5275元/吨，环比下跌0.71%。

4. 加工费情况

• 周均加工费：456.6元/吨，较上周下降16.93%。
• PX与加工费关系：PX价格上涨，但PTA加工费仍下滑，显示成本支撑有限。

5. 库存情况

• 库存天数：3.89天，较上周上升0.75天。
• 仓单变化：仓单减少4984张，显示市场对PTA的持有意愿下降。

6. 价差与基差

• 主力基差：62，较上周上升2。
• 5-9月价差：-8，较上周下降-92。
• PTA/布伦特原油人民币比价：1.19，处于历史低位。

风险提示

• 物流问题：受疫情影响，物流运输不畅，影响PTA流通。
• 地缘政治：俄乌冲突加剧，欧洲原油进口减少，市场担忧情绪上升。

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