20220807-西南证券-纺服行业双周报_奢侈品表现亮眼_内需修复外需韧性强_13页_1mb

报告摘要

奢侈品表现亮眼，内需修复外需韧性强

核心内容

本报告分析了2022年6月纺织服装行业整体表现及细分板块走势，同时跟踪了零售、出口和原材料价格等关键数据，最后提出投资建议与风险提示。

主要观点

行情回顾：过去10个交易日内，申万纺织服装行业指数跌幅为2.4%，在申万一级行业中排名第17位。其中，饰品板块涨幅相对较好，为0.2%，而纺织制造、服装家纺和运动服饰（港股）板块跌幅分别为2.7%、3%和3%。
行业数据跟踪：
- 零售数据：6月服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长1.2%，服装类零售额增长2.5%，均由负转正，显示国内消费复苏信号明显。
- 出口数据：6月HS纺织类出口金额达312.1亿美元，同比增长16.8%；HS服装类出口金额达90.6亿美元，同比增长23.3%。出口保持景气，但增速边际放缓。
- 原材料价格：多种原材料价格持续下滑，如纱线（-3.2%）、棉花（-0.8%）、涤纶短纤（-4.6%）等，成本端压力缓解。
重点资讯：
- 行业景气指数小幅波动，专业市场仍处于销售淡季。
- LVMH、Kering、Hermes等海外奢侈品企业上半年业绩增长显著，均实现20%以上的增长，超过疫情前水平。
- 国内部分企业如孚日集团、新华锦、南山智尚、百隆东方、周大生等发布上半年业绩预告，部分企业业绩增长明显，部分则因疫情有所承压。
投资建议：
- 品牌端：推荐李宁（2331.HK）、安踏体育（2020.HK）和比音勒芬（002832），认为其在户外运动和时尚需求的推动下，具备较强增长潜力。
- 制造端：推荐华利集团（300979）、伟星股份（002003）和台华新材（603055），认为其在全球供应链和成本控制方面优势明显，有望受益于外需韧性和成本压力缓解。

关键信息

行情回顾

申万纺织服装行业指数过去10个交易日下跌2.4%，排名17。
分子板块表现：
- 饰品：涨幅0.2%
- 纺织制造：下跌2.7%
- 服装家纺：下跌3%
- 运动服饰（港股）：下跌3%

行业数据

零售数据：6月社零总额增长3.1%，服装类零售额增长2.5%，显示内需修复。
出口数据：6月纺织类出口增长16.8%，服装类出口增长23.3%，但增速较5月有所放缓。
原材料价格：多种原材料价格持续下降，如纱线、棉花、涤纶短纤等，成本压力缓解。

重点公司公告

孚日集团：上半年营收增长10.9%，净利润增长6.3%。
曼卡龙：营收增长11.7%，但归母净利润下降19.4%。
新华锦：营收增长42.1%，扣非净利润增长83.2%。
飞亚达：回购股份，用于稳定股价。
航民股份：营收下降3.9%，但净利润增长2.8%。
南山智尚：营收增长18.6%，净利润增长16.3%。
百隆东方：营收增长1.1%，但扣非净利润增长43.5%。
周大生：营收增长82.8%，但净利润下降4.1%。

投资建议

品牌端：
- 推荐李宁（2331.HK），具备强大的研发实力和渠道优化能力。
- 推荐安踏体育（2020.HK），品牌矩阵丰富，全球化布局良好。
- 推荐比音勒芬（002832），细分品牌优势明显，线上、直营、加盟渠道盈利能力强。
制造端：
- 推荐华利集团（300979），全球供应链优势明显，客户粘性强。
- 推荐伟星股份（002003），具备较高的产品开发壁垒和客户粘性。
- 推荐台华新材（603055），具备一体化生产能力，高端产品放量，稀缺性凸显。