投中统计_2018年中国定增市场数据报告__18页_10mb

2018年中国定增市场数据报告总结

核心内容

2018年中国定增市场整体呈现下滑趋势，受全球经济放缓、中美贸易争端、金融去杠杆及投资者信心不足等多重因素影响，市场表现疲软。尽管政策有所松绑，但效果尚不明显，定增市场仍面临挑战。

主要观点

定增仍是再融资绝对主力

• 定增融资规模：2018年定增融资总额为7322.51亿元，环比2017年下降28.19%，相比2016年下降59.44%。
• 定增项目数量：2018年共有214家企业进行定增，共237次，环比2017年下降53.62%，相比2016年下降70.23%。
• 占比情况：定增占再融资总规模的76.36%，仍是再融资的主要方式。

政策松绑收效尚待时日

• 政策影响：2017年的再融资和减持新政对定增市场造成限制，2018年下半年虽有政策松绑，但效果有限。
• 市场表现：定增实施规模在1月、2月和6月、7月较高，全年约六成募资来自这些月份。年底定增规模依旧低迷。
• 预案规模：11月定增预案规模达到全年最高，显示出政策利好带来的市场信心提升。

定增分类融资规模

• 主要类型：2018年定增市场以融资收购其他资产和项目融资为主，合计占比76.37%。
• 资产类定增：资产类定增保持募资规模首位，发行对象多为大股东及关联方。
• 现金类定增：现金类定增募资不足或发行失败，其中现金竞价类募资额已低于2013年水平。
• 募资率：2018年竞价项目募足率仅为40.38%，募资率低于50%的项目占比达16.35%。
• 大股东认购：大股东认购项目数量占比下降至23.81%，但认购比例均值和中值分别提升至58.56%和53.52%。

关键信息

市场低迷 折价率走低

• 平均折价率：2018年已发竞价项目平均折价率为2.88%，相比2017年均值7.58%大幅下滑。
• 定价项目折价率：2018年定价项目平均折价率为-10.36%，已低于竞价项目同期折价率，性价比下降。

金融行业大额定增居多

• 行业分布：2018年制造业、IT及信息化、化学工业、医疗健康、能源及矿业定增项目数位居前五，占总项目数的71.73%。
• 募资规模：制造业募资总额最高，达1518.38亿元；金融行业紧随其后，募资额达1342亿元，主要得益于农业银行的千亿定增。
• 金融定增项目：
  • 实施项目：农业银行（1000亿元）、华泰证券（142.08亿元）、申万宏源（120亿元）、越秀金控（57.64亿元）、爱建集团（17亿元）。
  • 预案项目：华夏银行（292.36亿元）、海通证券（200亿元）、国信证券（150亿元）、广发证券（150亿元）、南京银行（140亿元）、宁波银行（80亿元）、兴业证券（80亿元）、新力金融（2.01亿元、1.98亿元）。

银行业资本金告急 频频定增

• 银行定增目的：主要为补充资本金，支持信贷投放，服务实体经济和中小企业发展。
• 典型案例：
  • 农业银行：1000亿元定增，为近年最大规模再融资方案。
  • 南京银行：140亿元定增预案被否，为首家被否的上市银行。
  • 宁波银行：80亿元定增预案，补充核心一级资本。

年内4家券商百亿定增

• 国信证券：150亿元定增预案，旨在巩固行业地位。
• 华泰证券：142.08亿元定增，有助于改善治理结构。
• 广发证券：150亿元定增预案，旨在夯实资本实力，发展资本中介业务。
• 海通证券：200亿元定增预案，但因业绩萎靡，落地堪忧。

政策及展望

• 政策松绑：2018年三季度开始，监管对并购重组和再融资政策进行松绑，包括审核速度、可并购资产、信息披露等。
• 2019年展望：
  • 科创板的建立将为科技创新企业提供更多融资渠道，推动股权融资规模增长。
  • 5G技术的成熟和商用部署将为通信行业带来发展机遇，产业链盈利能力有望回升。

公司简介

• 投中信息：成立于2005年，现为中国私募股权投资行业的领先金融服务科技企业。
• 主营业务：媒体平台、研究咨询、金融数据、会议活动。
• 媒体平台：投中网拥有资深采编团队，是私募股权投资行业的权威信息平台。
• 研究咨询：提供VC/PE行业政策、投融资趋势及新经济领域研究，服务国内外投资机构和监管部门。
• 金融数据：拥有全面精准的创投数据库，支持一级市场研究与投资决策。
• 会议活动：举办各类与私募股权投资相关的商务会议、论坛和研讨会，提升品牌影响力。