投中研究院-投中统计_2019年1月中国定增市场数据报告_15页_1mb

2019年中国定增市场数据报告总结

核心内容

2019年1月，中国定增市场表现强劲，实施次数和募资金额均实现环比显著增长，显示出市场回暖的迹象。政策松绑被认为是推动定增市场复苏的关键因素，2019年有望成为再融资市场制度性红利的一年。

主要观点

• 政策松绑推动市场回暖：2018年三季度以来，政策在审核速度、资金用途、再融资时间间隔等方面有所放松，促使定增市场有效回暖。2019年1月定增实施次数环比上升54.55%，募资总额环比上升52.21%。
• 大额定增项目带动融资规模增长：尽管2019年1月定增预案数量环比下降37.84%，但预计融资规模大幅上升78.17%，主要得益于5家超百亿定增项目的实施。
• 定向可转债融资试水：中国动力首次试水定向可转债融资，突破了公开发行可转债对ROE的限制，为再融资市场带来新变革。定向可转债具有“保底+向上弹性”的特点，可能逐步取代定增成为核心融资工具。
• 行业分布不均：2019年1月定增市场中，制造业、能源及矿业、IT及信息化、化学工业、电信及增值服务是主要融资领域，金融业则以292.32亿元的募资规模居首。
• 半导体行业受关注：随着国家支持和全球产业转移，半导体行业迎来发展高峰，国产设备企业有望分享产业红利。北方华创作为行业代表，拟通过定增募资21亿元用于高端集成电路装备研发及产业化。

关键信息

定增市场融资概况

• 2019年1月定增实施次数：34次，环比上升54.55%
• 2019年1月定增募资总额：1008.26亿元，环比上升52.21%
• 三年期现金定价类定增：实施规模和次数均有明显增长
• 政策影响：政策松绑是推动定增市场回暖的重要因素

定增重点案例

• 赛腾股份收购菱欧科技：
  • 采用定向可转债支付方式，是A股首单
  • 收购标的涉及汽车、锂电池等领域
  • 设置多种博弈条款，兼顾多方利益
• 中国动力定向可转债融资：
  • 拟发行可转债收购多家子公司股权
  • 拟募集配套资金15亿元
  • 突破ROE限制，具有“保底+弹性”特点

定增市场行业浅析

• 行业分布：
  • 制造业（10个项目，226.68亿元）
  • 能源及矿业（5个项目，63.04亿元）
  • IT及信息化（3个项目，10.88亿元）
  • 化学工业（3个项目，36.34亿元）
  • 电信及增值服务（2个项目，20.58亿元）
• 半导体行业：
  • 国产设备企业受益于产业转移和投建高峰
  • 北方华创拟募资21亿元用于高端集成电路装备研发及扩产
  • 大基金持续入股，显示行业前景乐观

政策及展望

• 政策放松方向：再融资和并购重组政策持续放松，尤其是并购重组政策更为宽松
• 定向可转债前景：作为再融资市场新品种，定向可转债具有债底保护和股权弹性，可能成为未来融资核心工具
• 市场变革预期：2019年定增市场有望加速回暖，定向可转债若能推广，将对市场产生重大影响
• 制度性红利：2019年有望成为再融资市场具备制度性红利的一年

总结

2019年1月中国定增市场呈现回暖趋势，政策松绑是关键驱动力。大额定增项目推动融资规模增长，而定向可转债融资的试水则预示着再融资市场的新变革。制造业、能源及矿业等行业成为主要融资领域，半导体行业因国家支持和全球产业转移而备受关注。未来，随着政策进一步放松，定增市场和定向可转债融资都可能迎来更大发展空间，成为再融资市场的重要组成部分。