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冠通期货热卷研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，发布日期为2026年4月27日。报告围绕热卷期货价格走势、现货市场情况、库存变化及政策影响等方面展开，旨在为投资者提供短期市场判断和操作建议。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

   • 热卷期货主力合约周一持仓量增加55,437手，总持仓量达1,840,957手。
   • 成交量为612,323手，相比上一交易日明显放量。
   • 从日均线来看，短期上破5日均线3385附近，30日均线3315和60日均线3290附近，显示短中期向上突破走强的趋势。

2. 现货价格

   • 主流地区上海热卷价格报3400元/吨。

3. 基差

   • 期现基差为6元，表明期货价格略高于现货价格，存在一定的支撑作用。

三、基本面分析

1. 供应端

• 截至4月23日，实际周产量为305.71万吨，周环比增加3.1万吨，钢厂复产节奏较螺纹钢更积极。
• 然而，同比产量仍偏低，显示整体供应增长有限。

2. 需求端

• 表观消费量为310.12万吨，周环比减少0.62万吨，需求小幅回落。
• 同比降幅比螺纹钢更大，表明热卷需求复苏力度弱于螺纹钢。

3. 库存端

• 社会库存为333.16万吨，周环比减少6.7万吨，社库去库明显。
• 钢厂库存为82.41万吨，周环比增加2.29万吨，表明产量回升后出货不畅，压力开始向钢厂端转移。
• 总库存为415.67万吨，周环比减少4.41万吨，整体库存小幅去化，但总库存仍处近几年历史高位，去库动能弱于螺纹钢。

四、市场驱动因素

偏多因素

• 总库存持续去化，社库去库节奏加快，为热卷价格提供底部支撑。
• 制造业需求韧性较强，优于建筑用钢，长期基本面具备支撑。

偏空因素

• 产量小幅回升，供给端边际扩张，对价格形成压力。
• 需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹钢。
• 总库存仍处高位，限制价格反弹空间。

五、短期市场观点

• 热卷期货周一冲高回落，随后震荡整理。
• 日均线已站稳5日、30日和60日均线，显示短中期走强趋势。
• 当前建议采取谨慎偏多策略，但需密切关注现货端是否能够跟进上涨。
• 下方支撑关注5日均线附近，上方压力关注日内高点。
• 市场整体处于供需双弱、库存较高的状态。
• 上周产量回升，但仍处于相对低位，需求疲软，需持续关注后续需求恢复和库存去化情况。

六、作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
• 报告来源：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

七、免责声明

• 本报告所引用信息均来源于公开渠道，包括我的钢铁网、Wind、金十期货网站等。
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