> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货热卷研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，发布日期为2026年4月27日。报告围绕热卷期货价格走势、现货市场情况、库存变化及政策影响等方面展开，旨在为投资者提供短期市场判断和操作建议。 ## 二、市场行情回顾 1. **期货价格** - 热卷期货主力合约周一持仓量增加55,437手，总持仓量达1,840,957手。 - 成交量为612,323手，相比上一交易日明显放量。 - 从日均线来看，短期上破5日均线3385附近，30日均线3315和60日均线3290附近，显示短中期向上突破走强的趋势。 2. **现货价格** - 主流地区上海热卷价格报3400元/吨。 3. **基差** - 期现基差为6元，表明期货价格略高于现货价格，存在一定的支撑作用。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供应端 - 截至4月23日，实际周产量为305.71万吨，周环比增加3.1万吨，钢厂复产节奏较螺纹钢更积极。 - 然而，同比产量仍偏低，显示整体供应增长有限。 ### 2. 需求端 - 表观消费量为310.12万吨，周环比减少0.62万吨，需求小幅回落。 - 同比降幅比螺纹钢更大，表明热卷需求复苏力度弱于螺纹钢。 ### 3. 库存端 - 社会库存为333.16万吨，周环比减少6.7万吨，社库去库明显。 - 钢厂库存为82.41万吨，周环比增加2.29万吨，表明产量回升后出货不畅，压力开始向钢厂端转移。 - 总库存为415.67万吨，周环比减少4.41万吨，整体库存小幅去化，但总库存仍处近几年历史高位，去库动能弱于螺纹钢。 ## 四、市场驱动因素 ### 偏多因素 - 总库存持续去化，社库去库节奏加快，为热卷价格提供底部支撑。 - 制造业需求韧性较强，优于建筑用钢，长期基本面具备支撑。 ### 偏空因素 - 产量小幅回升，供给端边际扩张，对价格形成压力。 - 需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹钢。 - 总库存仍处高位，限制价格反弹空间。 ## 五、短期市场观点 - 热卷期货周一冲高回落，随后震荡整理。 - 日均线已站稳5日、30日和60日均线，显示短中期走强趋势。 - 当前建议采取谨慎偏多策略，但需密切关注现货端是否能够跟进上涨。 - 下方支撑关注5日均线附近，上方压力关注日内高点。 - 市场整体处于供需双弱、库存较高的状态。 - 上周产量回升，但仍处于相对低位，需求疲软，需持续关注后续需求恢复和库存去化情况。 ## 六、作者信息 - **作者**：夏书文 - **执业资格证书编号**：F03094861/Z0020085 - **报告来源**：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 七、免责声明 - 本报告所引用信息均来源于公开渠道，包括我的钢铁网、Wind、金十期货网站等。 - 信息的准确性和完整性无法保证，仅作为参考。 - 报告内容不构成对所述品种买卖的出价或征价，不承担因使用本报告而产生的任何直接或间接损失。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。