20190714-安信证券-建材行业每周观点：水泥板块中报预告表现突出，华北水泥价格继续上调_13页_839kb

报告摘要

本周水泥板块表现突出，全国水泥价格略有下降，但华北地区水泥价格上调，行业整体呈现供需格局变化。同时，中报业绩预告显示，多数水泥企业业绩预增，冀东水泥成为7月推荐金股。玻璃及玻纤行业则面临库存高企、产能利用率低、需求疲软等问题，整体表现相对较弱。

价格变化：本周全国水泥均价为410.54元/吨，环比下降0.4%。价格回落主要集中在上海、福建、湖北、湖南和重庆等地，降幅为10-20元/吨。
华北地区：水泥价格上调，唐山地区由于7月16日至31日继续执行停窑限产，后期供应减少，部分企业价格上调30元/吨。错峰生产政策执行更为严格，冀东水泥受益于华北地区基建发展，成为7月推荐金股。
库存情况：全国水泥库容比为62.88%，较上周上升2.44%，较上月同期上升7.02%，较去年同期上升8.76%。库容比持续上升表明市场需求偏弱。
业绩表现：多数水泥企业中报业绩预增，如祁连山和天山股份归母净利润预计增长100%以上；冀东水泥预计归母净同比增57.79%-63.24%，主要受益于销量增长和政府补助。

子板块	公司简称	收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS（元/股）2019E	PE（2019E）
水泥	海螺水泥	41.23	2,189.23	6.00	7
水泥	祁连山	8.90	69.09	1.17	8
水泥	华新水泥	20.35	387.12	2.88	7
水泥	冀东水泥	18.06	243.36	2.12	9
玻璃	旗滨集团	3.67	98.65	0.48	8
玻璃	南玻A	4.15	104.02	0.25	16
玻璃	北玻股份	2.89	27.08	0.00	0
玻璃	山东药玻	22.63	134.64	0.78	29
玻纤	中国巨石	9.13	319.76	0.75	12
玻纤	中材科技	9.99	167.64	0.78	13
B端建材	亚士创能	13.24	25.79	0.00	17
B端建材	天安新材	8.08	16.59	0.00	24
B端建材	北新建材	18.61	314.42	1.61	12
B端建材	坚朗五金	17.11	55.02	1.31	21
C端建材	伟星新材	16.63	261.61	0.74	23
C端建材	蒙娜丽莎	12.45	50.07	1.09	11
C端建材	友邦吊顶	18.55	24.38	0.81	23
C端建材	惠达卫浴	8.94	33.02	0.75	12
C端建材	三棵树	43.05	80.24	1.71	25
C端建材	帝欧家居	21.14	81.38	1.33	16

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。