> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的**沥青日报**，日期为2026年5月21日。报告分析了沥青市场近期的行情走势、供应与需求情况，以及影响市场的宏观和地缘政治因素，旨在为投资者提供参考。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情走势** - 沥青期货2606合约今日下跌0.48%，收于4522元/吨，处于5日均线上方。 - 今日最低价为4471元/吨，最高价为4567元/吨。 - 持仓量减少17240手至122004手，显示市场参与度有所下降。 ### 2. **基差情况** - 山东地区主流市场价维持在4430元/吨。 - 沥青06合约基差上涨至-92元/吨，处于**中性偏低水平**。 ### 3. **供需分析** - **供应端**：沥青开工率环比减少2.5个百分点至15.9%，为近年来最低水平，较去年同期低12.4个百分点。 - **需求端**：五一假期后，下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率回升至20%，但整体需求仍偏弱，南方地区降雨影响刚需。 - **出货量**：全国出货量环比回升14.09%至11.9万吨，但处于近年最低水平附近。 - **库存**：沥青厂库库存率环比持平于19.9%，仍处于近年来同期最低位。 ### 4. **进口与原料影响** - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降。 - 中东局势紧张，美以袭击伊朗、美军封锁伊朗，导致**原料供给受限**。 - 中国进口伊朗沥青不多，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家，进口占比约为沥青进口总量的一半。 - 相比中国沥青产量，进口量仅占约6%。 ### 5. **未来展望** - 山东岚桥计息停产沥青，预计沥青开工率进一步减少。 - 中东局势未明朗，美伊谈判未达成一致，霍尔木兹海峡仍封锁，沥青供应端压力持续。 - 低价库存逐步消耗，市场预期沥青价格将**偏强震荡**。 - 投资者需注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - 2026年5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%。 - 2026年1-4月沥青产量同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。 - 山东岚桥计息停产沥青，进一步压缩供应。 ### 需求端 - 五一假期后，沥青下游行业开工率多数回升，但整体仍低于往年同期。 - 道路运输业固定资产投资同比转为负增长（-3.0%），基础设施建设投资同比增速回落至4.3%。 - 南方地区降雨较多，抑制刚需。 ### 库存与价格 - 沥青厂库库存率维持在19.9%，为近年来同期最低水平。 - 山东地区沥青价格稳定，基差处于中性偏低水平。 ### 中东局势 - 美以袭击伊朗，美军封锁伊朗，导致中东原料供给受阻。 - 霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，沥青供应端压力加大。 - 美伊谈判未达成一致，局势存在不确定性。 --- ## 结论与建议 - 沥青市场短期内预计将**偏强震荡**，但需警惕供应端压力和需求端疲软。 - 投资者应**注意控制风险**，避免盲目追高。 - 建议关注**中东局势的进一步发展**及国内宏观投资数据的变化。 --- ## 数据来源 - 期货数据：博易大师 - 基差数据：Wind - 现货市场资讯：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。