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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的塑料日报，发布日期为2026年5月21日。报告主要围绕塑料期货及现货市场走势进行分析，结合近期行业动态、库存变化、成本端波动及下游需求情况，为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 塑料期货走势

• 塑料2609合约：低开后增仓震荡下行，最低价7960元/吨，最高价8114元/吨，最终收盘于8012元/吨。
• 跌幅：1.56%，收于60日均线下方。
• 持仓量：增加6554手至387030手，显示市场参与者情绪偏谨慎。

2. 塑料现货市场

• 价格波动：PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-100至+100元/吨之间。
• 具体价格：
  • LLDPE：8260-8870元/吨
  • LDPE：10830-11480元/吨
  • HDPE：8750-10350元/吨

3. 供应端分析

• 开工率：截至5月21日，塑料开工率上涨至84.5%，处于中性偏低水平。
• 装置重启：万华化学LDPE等停车装置重启开车，推动开工率上升。
• 新增产能：裕龙石化LDPE/EVA产能30万吨/年已于2026年2月投产，近期无新增产能计划，市场供应压力有所缓解。

4. 需求端分析

• PE下游开工率：截至5月15日当周，PE下游开工率环比回落0.14个百分点至37.55%，处于季节性偏低水平。
• 农膜需求：农膜订单继续回落，地膜生产接近尾声，华北、华东地区农膜价格上涨，而华南地区价格稳定。
• 下游情绪：国内下游出现高价抵触情绪，刚需采购放缓，影响整体需求表现。

5. 库存情况

• 石化库存：周四石化库存环比减少1.5万吨至84.5万吨，较去年同期高5万吨，目前处于近年同期中性水平。

6. 成本端影响

• 原油价格：布伦特原油07合约下跌至106美元/桶，显示成本端压力有所缓解。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格为1120美元/吨，东南亚乙烯价格为1170美元/吨，环比持平。

7. 国际因素

• 美伊局势：特朗普表示与伊朗谈判进入最后阶段，市场担忧情绪缓和，原油价格下跌。
• 中东局势：霍尔木兹海峡依然封锁，需关注中东聚乙烯及原料出口情况，对全球市场可能产生影响。

关键信息总结

供应端

• 塑料开工率回升至84.5%。
• 裕龙石化新增产能已投产，近期无新增产能计划。
• 塑料化工行业“反内卷”仍有预期。

需求端

• PE下游开工率季节性回落，较往年偏低。
• 农膜进入淡季，地膜生产收尾。
• 华北、华东农膜价格上涨，华南价格稳定。
• 下游出现高价抵触情绪，刚需采购放缓。

库存与成本

• 石化库存环比减少，但同比偏高。
• 原油价格下跌，乙烯价格稳定，成本端压力有所减轻。

市场建议

• 建议暂时观望。
• 注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 历史开工率数据：Wind

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅提供市场分析，不构成买卖建议。
• 报告内容及数据仅供参考，不承担因使用报告产生的任何责任。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司
• 已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

执业信息

• 分析师：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

免责声明

• 报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
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