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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场日报，发布日期为2026年5月21日。报告从行情分析、期现行情和基本面跟踪三个维度，对PP市场进行了全面分析，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

二、行情分析

1. 下游需求情况

• PP下游开工率：截至5月15日当周，PP下游开工率环比回落0.05个百分点至48.75%，尚未恢复至春节前的正常水平。
• 拉丝主力下游塑编：开工率回落0.14个百分点至42.12%，订单持续下降，显示下游需求疲软。
• BOPP订单：整体表现一般，本周BOPP膜价格小幅上涨，但终端消费动力不足，利润被高价原料挤压，市场出现高价抵触情绪。

2. 供应与库存情况

• PP企业开工率：5月21日，PP企业开工率上涨至71.5%左右，处于偏低水平。
• 标品拉丝生产比例：上涨至20%左右。
• 石化库存：截至5月20日，石化库存环比减少1.5万吨至84.5万吨，但较去年同期仍高5万吨，库存水平处于近年同期中性状态。

3. 成本端影响

• 原油价格：布伦特原油07合约下跌至106美元/桶，显示成本端承压。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比持平于1250美元/吨，对PP成本影响有限。

4. 中东局势影响

• 美伊谈判：特朗普表示与伊朗的谈判进入最后阶段，市场担忧情绪有所缓和。
• 霍尔木兹海峡封锁：局势依然紧张，需关注中东PP及原料出口情况。

三、期现行情

1. 期货市场

• PP2609合约：低开后增仓震荡运行，最低价8848元/吨，最高价8969元/吨，最终收盘于8890元/吨，跌幅1.10%。
• 持仓量：增加4573手至591,252手。

2. 现货市场

• PP现货价格：各地区价格多数稳定，拉丝报价为9300-9840元/吨。

四、基本面跟踪

1. 历史开工率趋势

• PP开工率趋势图：数据显示，PP企业开工率在2024年至2026年间波动，整体呈现季节性变化，但近期处于偏低水平。

2. 供应与需求平衡

• 供应端：近期无新增产能投产，存量装置开工率稳定，供应压力不大。
• 需求端：下游需求持续疲软，塑编等主力下游订单减少，市场整体需求承压。

五、操作建议

• 市场情绪：受中东局势影响，市场存在不确定性，建议投资者暂时观望。
• 风险提示：需密切关注下游需求承接力度及中东局势进展，以应对潜在波动。

六、数据来源

• 期现行情数据：博易大师、Wind
• 现货市场资讯：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

七、免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应谨慎评估市场风险，理性决策。