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沥青日报：高位震荡总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的2026年5月20日沥青日报，分析了当前沥青市场的供需状况、期现价格走势及市场影响因素，同时提供了基本面数据和库存趋势的跟踪。

行情分析

供应端

• 沥青开工率：上周沥青开工率环比减少2.5个百分点至15.9%，较去年同期低了12.4个百分点，处于近年最低水平。
• 国内排产：5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%；同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。
• 出货量：五一假期后，全国出货量环比回升14.09%至11.9万吨，但处于近年来最低水平。
• 库存率：沥青厂库库存率环比持平，仍处于近年来同期最低位附近。
• 区域价格：山东地区沥青价格小幅上涨，基差处于中性偏低水平。

市场影响因素

• 中东局势：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗导致霍尔木兹海峡封锁，中东原料供给受到影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。
• 进口来源：中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比约50%，但仅占中国沥青产量的6%左右。
• 未来预期：本周山东岚桥计息停产沥青，预计沥青开工率继续减少。终端需求逐步恢复，但高价抑制成交。南方地区降雨较多，对刚需有阻碍，整体需求平淡。

期货市场表现

• 沥青2606合约：今日上涨1.55%至4529元/吨，5日均线上方，最低价为4495元/吨，最高价为4579元/吨。
• 持仓量：持仓量减少8059至139244手。

基本面跟踪

供应端

• 开工率：受山东岚桥及山东胜星影响，沥青开工率环比减少2.5个百分点至15.9%，较去年同期低了12.4个百分点，处于近年最低水平。
• 行业投资：2026年1-4月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-3.0%，较1-3月的2.9%有所回落，转为负增长；基础设施建设投资完成额累计同比增长4.3%，较1-3月的8.9%继续回落。

库存趋势

• 库存率：截至5月15日当周，沥青炼厂库存率较5月8日当周环比持平于19.9%，仍处于近年来同期最低位附近。
• 历史库存率：从2019年至2026年，沥青厂内库存率逐月上升，2026年5月1日库存率为19%，较2019年同期增长6个百分点。

基差走势

• 山东地区基差：2026年4月28日基差为3,000元/吨，货币收盘价涨跌幅为200元/吨，现场价涨跌幅为-50元/吨。
• 趋势：基差呈逐步下降趋势，从2020年4月28日的2,000元/吨降至2026年4月28日的3,000元/吨，显示现货价格与期货价格之间的差距逐渐扩大。

市场展望与建议

• 趋势预测：由于低价库存逐步消耗，沥青供应端压力进一步增加，预计沥青价格将偏强震荡。
• 投资建议：建议投资者注意控制风险，谨慎参与，密切关注中东局势进展。

数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 期货市场数据来源于博易大师和Wind。

联系方式

• 冠通期货服务热线：400-6678-656
• 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应谨慎对待市场风险，入市需谨慎。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

执业信息

• 分析师：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

其他信息

• 报告中提及“慎初笃行为冠 逐鹿得人则逼”作为公司理念。
• 报告最后附有二维码，扫描可获取更多研究资讯。