20200814-中泰证券-新能源汽车产业跟踪系列22_7月国内电动车产销企稳_8月排产环比增长_10页_1001kb

报告摘要

本报告分析了2020年7月国内新能源汽车的产销情况，指出行业呈现企稳回升趋势，并预计Q3将迎来销量和排产的全面恢复。同时，报告关注了电池装机量的变化，特别是瑞浦能源的快速崛起以及特斯拉车型结构的调整对市场的影响。最后，报告提出了对新能源汽车产业链的投资建议，并提示了相关风险。

7月产销情况：
- 国内新能源汽车7月产量为95,787辆，同比增长30.1%，环比增长4.75%。
- 1-7月累计产量为44.7万辆，同比减少34.40%。
- BEV（纯电动车）和PHEV（插电式混合动力车）产量分别为77,471辆和18,175辆，同比分别增长34.89%和12.94%，环比分别增长9.50%和下降11.54%。
细分车型表现：
- 乘用车产量为85,067辆，同比+43.82%，环比-36.93%。
- 专用车产量为5,045辆，同比+350.85%，环比+20.81%。
- 客车产量为5,551辆，同比-57.51%，环比+4.75%。
头部企业表现：
- 特斯拉7月产量为12,561辆，市占率16%，为国内最畅销纯电动车。
- 通用五菱7月EV乘用车产量为11,739辆，同比增长86.07%，环比增长177.32%。
- 比亚迪7月产量为9,787辆，环比增长20.99%，其中EV乘用车产量为8,039辆，环比增长49.93%。
未来展望：
- 随着疫情缓解，预计8、9月国内新能源汽车产销量将逐步回升。
- 新车型推出及新能源汽车下乡政策将推动不同细分市场的发展。

7月电池装机量：
- 电池装机总量为4.99GWh，同比增长6.17%，环比增长6.03%。
- 1-7月累计装机总量为22.51GWh，同比下降35.14%。
电池类型表现：
- 三元电池当月装机量3.19GWh，同比增长63.65%，环比增长8.53%。
- LFP（磷酸铁锂电池）当月装机量1.62GWh，同比下降33.88%，环比下降2.53%。
- 三元电池1-7月累计装机量15.57GWh，同比下降28.29%。
- LFP电池1-7月累计装机量6.21GWh，同比下降38.63%。
电池封装方式：
- 方形电池当月装机量3.96GWh，同比下降12.77%，环比增长4.09%。
- 软包电池当月装机量0.14GWh，同比增长418.30%，环比增长37.64%。
- 圆柱电池当月装机量0.88GWh，同比增长609.06%，环比增长11.32%。
动力电池厂商排名：
- CATL（宁德时代）7月装机量2.31GWh，市占率46.3%，同比下降26.28%，环比下降4.2%。
- LG化学7月装机量0.81GWh，市占率16.3%，同比增长124,014.08%，环比增长21.08%。
- 瑞浦能源7月装机量103.81MWh，市占率2.08%，同比增长3118.32%，环比增长1253.93%。
瑞浦能源亮点：
- 成立于2017年，隶属于世界五百强企业青山实业。
- 下游客户包括通用五菱、威马、云度汽车等。
- 2020年上半年累计出货量接近400-500MWh。
- 2020年7月动力电池年产能已达6GWh，计划新增12GWh产能。

特斯拉产量结构：
- 7月低续航版产量8,302辆，环比增长83%。
- 高续航版产量4,259辆，环比下降27%。
- 特斯拉低续航版车型带动LG化学在中高续航市场市占率提升。
中高续航电动车市场：
- 1-7月中高续航（400-500km）累计生产14.7万辆，占比49%。
- 7月中高续航纯电动车辆生产2.77万辆，同比增长62.82%，环比增长23.33%。
- 持续提升续航里程是未来市场的主要趋势。

全球市场拐点预期：
- 中国Q3需求恢复，欧洲7月销量高增，预计全年欧洲电动车销量有望达100万辆。
- 下半年动力电池将受益于欧洲市场增长，同时北美储能和轻型动力市场保持增长。
推荐投资标的：
- 锂电池及供应链：
  - 锂电池：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利、鹏辉能源、石大胜华
  - 锂电材料：恩捷股份、璞泰来、贝特瑞、当升科技、新宙邦、天赐材料、石大胜华、中科电气、德方纳米
  - 设备：先导智能、赢合科技、杭可科技
- 汽车零部件：
  - 三花智控、宏发股份、克来机电、中鼎股份、拓普集团、卧龙电驱

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。
基准指数：
- A股市场：沪深300指数
- 新三板市场：三板成指或三板做市指数
- 香港市场：摩根士丹利中国指数
- 美股市场：标普500指数或纳斯达克综合指数