汽车行业上海车展复盘_最新排产跟踪：电动车型大周期启动，拥抱电动化时代-20210430-兴业证券-37页_3mb

电动车型大周期启动，拥抱电动化时代

核心内容概述

2021年4月上海车展展现了新能源汽车行业的强劲发展态势，电动化与智能化成为主流趋势。车展期间，多家车企发布新车型，推动新能源乘用车销量预期上调至245万辆。同时，5月重点车型排产环比增长13%，新能源乘用车产量预计达21万辆，销量达20万辆，显示出行业高景气度。

主要观点

• 电动化趋势显著：自主品牌如吉利、北汽、蔚来、小鹏等推出多款优质纯电车型，加速电动化转型。合资品牌如大众、奔驰、现代等也加快布局纯电市场，但整体表现不及自主品牌。
• 智能化成为中高端车型标配：华为、地平线等科技企业加入智能驾驶、智能座舱、智能网联等布局，超算芯片、激光雷达、ADAS摄像头成为新车型的标配。
• C端需求强劲：私人消费占比提升至80%左右，A00级与B级车型持续分化，成为市场新增长点。
• 全年销量预期上调：基于当前市场表现及车型周期，全年新能源乘用车销量上调至245万辆，锂电装机需求预计超150GWh。

关键信息

热门车型与市场定位

5月排产与销量

• 排产情况：预计5月新能源乘用车排产10.8万辆，环比增长13%。
  • 特斯拉Model Y排产提升至1.6万辆。
  • 大众MEB平台单月排产突破6000辆，订单边际改善。
  • 新势力车型（蔚来、理想、小鹏）排产保持稳定增长。
• 产量与销量：预计5月新能源乘用车产量20.5万辆，销量19.5万辆，同比分别增长201%和174%。

全年销量预测

• 全年新能源乘用车销量预期上调至245万辆，同比增长103%。
• B级及以上车型占比从年初的30%提升至36%，A00级车型仍占33%，成为市场核心增长点。
• B级车型单车带电量提升至70度，预计全年锂电装机需求超150GWh。

投资建议

增配强β主线

• 布局中游锂电及材料龙头：建议关注宁德时代，同时推荐恩捷股份、天赐材料、石大胜华、璞泰来、科达利、当升科技等。
• 产业链弹性测算：随着新车型的发布与量产，锂电需求将持续爆发，带动中游及上游材料需求。

精选超额α标的

• 关注潜在爆款车型：如吉利极氪001、极狐αS华为Hi版、小鹏P5、蔚来ET7等，这些车型在智能化与电动化方面表现突出。
• 重点推荐供应商：欣旺达、亿纬锂能、星源材质、中科电气、汇川技术、宏发股份等，受益于新车型的推出。

风险提示

• 新能源汽车总体产销不达预期。
• 新车型投放不达预期，可能影响市场表现。

总结

上海车展展示了新能源汽车行业在电动化与智能化方面的显著进展，新车型的集中发布推动了市场需求的持续释放。C端消费占比提升，A00级和B级车型成为主要增长点。预计全年新能源乘用车销量达245万辆，锂电装机需求超150GWh。投资方面，建议关注中游锂电及材料龙头，同时精选具备高智能化配置的车型及其供应商。