20210430-兴业证券-汽车_上海车展复盘_最新排产跟踪-电动车型大周期启动_拥抱电动化时代_37页_3mb

电动车型大周期启动，拥抱电动化时代总结

核心内容概述

2021年上海车展标志着新能源汽车市场进入快速发展阶段，电动化和智能化成为行业主流趋势。各大车企纷纷推出新车型，尤其是自主品牌和新势力，展现出强劲的产品竞争力。同时，市场需求持续释放，私人消费占比提升至80%左右，推动全年新能源乘用车销量预期上调至245万辆。此外，动力锂电需求因车型升级和销量增长显著上升，预计全年装机需求将达152GWh。

主要观点

• 电动化趋势显著：新能源车关注度空前，自主品牌如吉利、长城、东风等推出多款优质纯电车型，而传统车企如BBA、大众等也在加速电动化转型。
• 智能化加速落地：华为、地平线等企业加入智能驾驶和智能座舱布局，超算芯片、激光雷达、智能系统成为中高端车型标配。
• C端需求强劲：私人消费成为新能源车市场的主要驱动力，车型结构向A00级和B级及以上市场分化，前者以宏光Mini为代表，后者以极氪001、小鹏P5、蔚来ET7等为主。
• 销量预期上调：受新车型集中发布影响，全年新能源乘用车销量预期上调至245万辆，预计5月销量达19.5万辆，环比增长显著。
• 锂电需求井喷：优质车型带动动力锂电需求爆发，预计全年装机需求超150GWh，达到152GWh。

关键信息

1. 热门车型概览

2. 5月排产与销量预测

• 排产预期：5月重点车型排产达10.8万辆，环比增长13%。
• 主要车型：
  • 特斯拉Model Y排产1.6万辆
  • 大众MEB平台车型排产突破6000辆
  • 新势力车型（蔚来、理想、小鹏）保持稳定增长
• 销量预测：5月预计新能源乘用车销量达19.5万辆，全年销量预期上调至245万辆。

3. 车型结构与市场分化

• C端消费占比提升：私人消费占比从年初的80%提升至3月的82%，A00级和B级及以上车型成为市场核心增量。
• B级车型带电量提升：多数新车型带电量达100kWh，续航能力显著增强，缓解里程焦虑。

投资建议

1. 增配强β主线

• 核心受益标的：宁德时代（供应链核心）、恩捷股份、天赐材料、石大胜华、璞泰来、科达利、当升科技等。
• 逻辑：优质新车型带动下游需求，推动锂电产业链爆发，建议Q2布局中游锂电及材料龙头。

2. 精选超额α标的

• 潜在爆款车型：极氪001（吉利PMA-2平台）、小鹏P5、蔚来ET7、极狐αS（华为Hi版）、理想ONE等。
• 受益标的：欣旺达（极氪001供应商）、亿纬锂能（二线电池厂龙头）、星源材质、中科电气、汇川技术、宏发股份等。

风险提示

• 新能源汽车总体产销不达预期
• 新车型投放不达预期

总结

上海车展成为新能源汽车市场发展的关键节点，推动电动化与智能化趋势加速。随着优质车型集中上市，新能源乘用车销量预期上调至245万辆，动力锂电装机需求有望达到152GWh。自主品牌表现突出，新势力车型智能化配置领先，特斯拉、大众等传统品牌也在积极转型。投资建议聚焦锂电产业链核心企业，把握市场周期性机会。