汽车行业造车新势力系列二十六：多款MPV即将亮相，广州车展11月开幕-20231110-国信证券-34页_2mb

造车新势力系列二十六总结

核心内容

2023年10月，新能源汽车市场迎来新一轮增长，多家造车新势力销量创新高。埃安、理想、小鹏位列月交付量前三名，分别交付41,503辆、40,422辆和20,002辆。同时，广州车展即将于11月开幕，多款MPV车型将亮相，显示行业对新能源车型的持续关注。

主要观点

• 市场表现：10月销量整体上涨，传统销售旺季与智能驾驶技术进步共同刺激市场需求，小鹏、理想、零跑等新势力销量同比和环比均实现增长。
• 行业格局：2023年新能源汽车行业进入“耐力赛”阶段，市场竞争加剧，供应链趋于稳定，传统车企与新势力开始发力追赶。
• 技术突破：多家车企在智能驾驶、电动化、电子电气架构等方面推出新技术，提升产品竞争力。
• 战略合作：零跑与Stellantis成立合资公司，小鹏与大众展开深度合作，推动技术与市场拓展。

关键信息

1. 销量与市场表现

• 小鹏：10月交付20,002辆，同比+292%，环比+31%，年度累计销量101,445辆，同比-2%。
• 理想：10月交付40,422辆，同比+302%，环比+12%，年度累计销量284,647辆，同比+194%。
• 零跑：10月交付18,202辆，同比+159%，环比+15%，年度累计销量107,029辆，同比+13%。
• 问界：10月交付12,700辆，同比+6%，环比+183%。
• 极氪：10月交付13,077辆，同比+29%，环比+8%。
• 哪吒：10月交付12,085辆，同比-33%，环比-9%。
• 蔚来：10月交付16,074辆，同比+60%，环比+3%，年度累计销量126,067辆，同比+36%。
• 埃安：10月交付41,503辆，同比+38%，环比-20%，年度累计销量392,489辆，同比+85%。

2. 行业趋势

• 2020-2022年，新能源汽车行业竞争进入尾声，比亚迪凭借垂直整合供应链、三电技术积累与插混市场开拓，占据市场领先地位。
• 2023年起，行业进入“耐力赛”，竞争更趋激烈，供应链趋于稳定，传统车企与新势力加快追赶步伐。
• 行业盈利压力加大，车企积极降本增效，以提升盈利能力。

3. 技术与产品

• 小鹏：发布终极智驾架构Xbrain，包含XNet2.0与XPlanner。推出XNGP智能驾驶系统，计划2023年底覆盖50个城市，2024年实现200个城市覆盖。同时，发布飞行汽车与双足机器人PX5，探索智能出行新场景。
• 理想：推出首款MPV车型理想MEGA，计划12月发布，2月交付。同时，理想L7、L8、L9等车型持续热销，提升品牌影响力。
• 零跑：推出增程式车型C11增程，搭载Leap3.0电子电气架构，实现四域合一。同时，接受Stellantis入股，成立合资公司零跑国际，拓展海外市场。
• 蔚来：推出全新ES6与ET7等车型，强化产品矩阵。同时，优化换电与充电网络，提升用户体验。
• 埃安：推出昊铂GT等车型，搭载AEP3.0架构与星灵电子电气架构，提升产品竞争力。

4. 投资建议

• 整车厂：重点推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车-W、零跑汽车。
• 零部件：推荐星宇股份、德赛西威、拓普集团、新泉股份、科博达、保隆科技等，关注智能驾驶与华为汽车产业链。

5. 风险提示

• 宏观经济：增速放缓可能影响居民消费力。
• 政策变化：新能源汽车补贴退坡可能对行业造成冲击。
• 竞争加剧：行业竞争加剧，影响整车厂盈利能力。

图表目录

• 图1：造车新势力10月单月交付量
• 图2：造车新势力10月交付量同环比
• 图3-图8：问界M9外观与性能参数
• 图9：AITO单月交付量及同比
• 图10：理想MEGA外观图
• 图11-12：理想L9核心参数
• 图13：理想单月交付量及同比
• 图14：理想L8性能参数对比
• 图15：理想L7外观图
• 图16-17：小鹏飞行汽车与双足机器人
• 图18：小鹏自动驾驶算法迭代历程
• 图19-20：小鹏G6侧脸与后脸
• 图21：小鹏分车型交付量
• 图22：小鹏G9外观图
• 图23：小鹏G9的4C版本超快充
• 图24：SIC MOSFET与S1GBT导通电阻对比
• 图25：小鹏超充站全国布局
• 图26-27：小鹏XNGP概念图
• 图28-37：蔚来车型外观与参数
• 图38-39：蔚来单月交付量与渠道建设情况
• 图40：蔚来补能体系建设情况
• 图41：零跑单月交付量及同比
• 图42-45：零跑C11增程与Leap3.0架构
• 图46：零跑Leap3.0多种解决方案
• 图47：广汽埃安单月销量
• 图48-49：昊铂GT外观图
• 表1：问界M7各版本配置及价格
• 表2：零跑汽车股权结构变化
• 表3：广汽埃安A轮融资前后股权结构
• 表4：哪吒汽车财务数据
• 表5：重点公司盈利预测及估值

结论

2023年10月，新能源汽车行业在价格优惠、销售旺季与智能驾驶技术的推动下，市场表现强劲。小鹏、理想、零跑等造车新势力销量创新高，推动行业格局变化。技术突破与战略合作成为企业提升竞争力的关键，同时行业面临宏观经济与政策变化带来的风险。投资建议聚焦于具备技术优势与市场潜力的整车厂及零部件企业，以应对行业竞争与技术升级趋势。