20221204-国信证券-造车新势力系列十六_11月多数新势力车企销量环比提升_23页_5mb

报告摘要

造车新势力系列十六总结

核心内容概述

2022年11月，多家造车新势力公布了交付数据，其中埃安、哪吒、理想分别以2.9万辆、1.5万辆、1.5万辆的交付量位列前三。从同比增速来看，极氪、零跑、哪吒分别以+447%、+191%、+142%位列前三。1-11月累计销量方面，埃安、哪吒、理想也保持领先，而极氪、零跑、哪吒则在累计同比增速上表现突出。

汽车行业进入电动智能大时代，面临三大特征与五大变化。特征包括：总量红利淡化、新旧产能切换、电动智能新技术加速上车；变化包括产品属性向生活空间转变、生产工艺集成化与轻量化、电子电气架构集中式计算、成本结构向电子与软件倾斜、商业模式向消费电子靠拢。

主要观点与关键信息

行业端分析

销量分布：11月销量排名前三为埃安、哪吒、理想，高端市场竞争激烈，中低端市场潜力巨大。
市场结构转型：新能源车市场正从“哑铃形”向“纺锤形”转变，埃安等企业抓住这一趋势，布局15-25万元级市场。
竞争格局变化：行业竞争进入新阶段，企业需提升经营效率与战略决策，以应对市场变化。

公司端分析

埃安：
- 2022年1-11月累计销量达24.1万辆，同比增长128%。
- 推出多款技术领先产品，如全球首创三合一电驱、高性能两挡双电机“四合一”集成电驱、Hyper SSR等。
- 完成A轮融资，引入53名战略投资者，融资总额182.94亿元，投后估值达1032亿元，显著增强其产业链布局能力。
- 成立锐湃动力科技与因湃电池科技，全面布局三电系统，推动能源生态闭环。
小鹏：
- 11月交付量为0.6万辆，同比增长33%，环比增长14%。
- 产品从智能驾驶为核心转向电动化与智能化并重，推出G9车型，搭载800V高压平台和SiC技术，提升充电效率与续航能力。
- 智能驾驶技术持续迭代，Xpilot系列从2.0到3.5，实现从L1到L2级自动驾驶能力。
- 计划于2023年实现城市NGP全量开放，2024年实现全场景智能导航辅助驾驶。
理想：
- 11月交付量为1.5万辆，同比增长11%，环比增长50%。
- 产品矩阵丰富，L9、L8、L7等车型陆续交付，覆盖家庭用户需求。
- 搭载增程式动力，CLTC综合续航达1315公里，配备双英伟达Orin-X芯片，算力高达508TOPS。
- 布局全国276家零售中心，317家售后维修中心，渠道建设高效。
AITO：
- 11月销量为0.8万辆，环比下降31%，主要受重庆疫情影响。
- 依托华为技术与品牌，问界M5已开启交付，M7蓄势待发，定位中大型SUV，具备增程式混动系统与高智能座舱。
- 问界M7搭载1.5T增程器+双电机，CLTC续航达1220公里，油耗低至5.8L/100km。
哪吒：
- 11月交付量为1.5万辆，同比增长51%，环比下降16%。
- 主打中低端市场，产品价格在15万元以下，具备高性价比。
- 依托360集团，渠道下沉至三四线城市，实施“云海计划”，布局3000家门店。
- 2021年获2.9亿元投资，成为第二大股东，资产净额增长显著。