20240428-国金证券-中航重机-600765.SH-军品市场稳步推进_民航及非航空民品打造新增长点_4页_969kb

公司发布2024年一季度报告，营收达265亿元，同比增长132%，归母净利润32亿元，同比增长188%，表现超出预期。民用航空营收增长迅猛，14626%，带动非航空产品3605%的增长，成为新引擎。盈利能力方面，毛利率298%，相比去年下降20个百分点，但环比提升49个百分点；归母净利率121%，同比上升6个百分点，环比持平。期间费用率为126%，同比下降7个百分点，显示成本控制有效。

公司持续推进“主力军工程”，机身航发业务稳健，多业务驱动支撑增长。宏山公司已实现平稳过渡，宏远航空精密模锻项目完成建设，新增产能释放，技术支持如技术研究院北京分院成立，助力增材制造发展。市场份额提升和经营效率优化，抵御风险潜力。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计157亿、188亿、227亿元，同比增长18%、20%、20%，对应PE分别为16、14、11倍，维持“买入”评级。长期作为航空锻造龙头，空间广阔。

然而，风险包括产品交付和产能释放不及预期。历史股价和投资建议保持正面，但需关注财务比率变化。

总体而言，公司业绩稳健增长，受益于多元化布局和成本管控，提供良好投资前景，但外部因素可能影响表现。