20240428-中邮证券-汇中股份-300371.SZ-短期业绩承压_出海_热计量政策有望带来新增长点_5页_335kb

汇中股份近期业绩短期承压，主要受到需求递延和部分投资项目效率降低的影响。公司2023年全年营收同比下降232%，归母净利润下滑389%，2024年一季度延续下滑态势，营收和净利润同比跌幅进一步扩大。

尽管公司整体业绩下滑，但也展现出积极的发展趋势。海外市场表现亮眼，2023年海外销售收入同比增长2099%，户用水表发货量大幅增长，同时在南美等地区市场开拓初见成效。热计量政策（如《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》）的推进为热量表市场带来增长机会，而水价上调预期亦可能提升水表替换市场对超声水表的需求。公司作为国内超声水表和热量表领域的领先企业，有望在政策风口中受益。

根据盈利预测，公司2024至2026年收入有望实现较快增长，对应估值维持“买入”评级。不过，公司在成长过程中仍面临壁垒，如超声水表渗透率提升不及预期、供热计量改革进度缓慢等。

总体而言，虽然短期业绩承压，但公司凭借在海外市场的快速拓展及热计量政策支持，有望实现“国内+海外”双轮驱动的新增长模式。