20240520-华安证券-地产链行业点评_地产利好政策频出_地产链化工品有望受益_3页_399kb

地产链行业点评总结

事件描述

2024年5月17日，央行发布四项地产利好政策：设立3000亿元保障性住房再贷款、首套房最低首付比例不低于15%、二套房最低首付比例不低于25%、取消全国层面个人住房贷款利率政策下限、下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25%。

当前市场状况

房地产市场正处于调整期，面对高库存和保交楼难题。政府通过政策支持消化存量房产，推动保交楼，并坚持“以需定购”，国有企业收购未售商品房作为保障住房。

影响与展望

地产景气度有望逐步修复，地产链化工品需求底部支撑价格上行。政策边际改善预期强化，化工品未来景气度提升。

主要化工品种分析

• 聚合MDI：地产应用占比约20%，受益于地产复苏，MDI供给稳定。
• 钛白粉：应用占比约24%，主要用于涂料，出口良好。
• 纯碱：应用占比约32-33%，用于平板玻璃，价格受益于光伏玻璃需求增长。
• PVC：应用占比超过58%，行业亏损，价格低位，地产改善预期提振需求。
• PVA：全产业链应用约30%，海外供给稳，国内竞争力强。
• 有机硅胶：应用占比约31-32%，成本改善，建筑需求反弹。

投资建议

关注万华化学、卫星化学、龙佰集团、合盛硅业、远兴能源、湖北宜化、皖维高新、硅宝科技等公司，这些企业有望受益于地产政策回暖。

风险提示

• 地产政策不及预期。
• 地产新开工和竣工数据疲软。
• 原材料价格波动。
• 产品价格下跌风险。