20210316-渤海证券-医药行业周报_关注一季度业绩同比高增长的优质个股_13页

医药行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师陈晨撰写，发布于2021年3月16日，主要分析医药行业一季度的市场表现及投资机会，重点推荐了部分业绩表现优异或具备增长潜力的个股，并探讨了行业政策变化和集采影响。

主要观点

• 医药行业在2021年一季度整体上涨1.74%，但涨幅低于沪深300指数，排名在申万28个一级子行业中第19位。
• 医疗服务和医药商业板块涨幅领先，分别为4.84%和2.52%，而医疗器械板块小幅下跌0.81%。
• 医药板块整体TTM估值为39.50倍，相对于剔除银行股后的A股估值溢价率为56.75%。
• 部分细分领域如CXO、医疗服务、处方药、非疫情相关医疗器械出现结构性机会，建议关注这些板块。
• 创新药及其“卖水者”、医保免疫板块、技术领先的高端医疗器械具有长期配置价值。

关键信息

重点个股推荐

行业要闻

1. 省际联盟药品集采

   • 陕西牵头的11省联盟集采成功，12个品种中选，31家药企参与，其中大部分为本土企业。
   • 多数品规触发1.8倍价格淘汰机制，中选企业将依次交替供应地区。
   • 涉及复方氨基酸（18AA）注射剂、丙氨酰谷氨酰胺注射液等13个品种。

2. 第二批鼓励仿制药品目录

   • 国家卫健委等部门发布目录，涉及17个药品，包括阿福特罗吸入溶液剂、氯维地平注射用乳液等。
   • 目的是鼓励仿制药研发，解决临床短缺问题。

3. CDE发布技术文件

   • 中国药监局药品审评中心发布《境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求（试行）》。
   • 旨在加快境外已上市药品在国内的审批与研发进程。
   • 适用于化学药品3类和5类，涵盖原料药和制剂关联申报。

第五批集采备选药物分析

• 79个通用名药品符合国家级带量采购规则但尚未纳入集采，2019年销售规模超千亿。
• 其中33个为注射剂，27个销售超10亿元。
• 利伐沙班口服常释剂型、艾司奥美拉唑注射剂竞争激烈，符合条件企业超过10家。
• 胰岛素市场由诺和诺德、礼来、赛诺菲占据主导，国产替代空间较大。
• 国内药企中正大天晴、扬子江、豪森药业、齐鲁制药、科伦药业过评品种较多。

个股表现

• 涨幅前10名：博雅生物（20.67%）、海尔生物（17.72%）、*ST恒康（17.30%）、爱美客（15.55%）、佰仁医疗（15.43%）、佐力药业（15.03%）、昭衍新药（14.70%）、中源协和（12.96%）、万泰生物（12.77%）、ST金花（12.52%）。
• 跌幅前10名：新产业（-16.38%）、济民制药（-15.55%）、英科医疗（-14.74%）、天智航-U（-12.89%）、理邦仪器（-10.04%）、之江生物（-9.96%）、康众医疗（-9.82%）、广生堂（-9.47%）、振德医疗（-9.43%）、伟思医疗（-9.18%）。

公司公告

• 我武生物：拟投资建设天然药物综合化利用基地和动物实验中心，提升研发实力。
• 开立医疗：新增内窥镜生产线，预计2025年全部达产。
• 恒瑞医药：卡瑞利珠单抗及法米替尼在美国开展临床试验。
• 华熙生物：发布限制性股票激励公告，授予价格为78元/股。
• 威尔药业：实施限制性股票激励计划，授予价格为10.54元/股。
• 复星医药：启动PD-1单抗联合VEGF单抗及化疗用于转移性结直肠癌的II/III期临床研究，并发布限制性股票激励计划。
• 伟思医疗：向激励对象授予限制性股票，授予价格为40元/股。

业绩表现

部分公司发布2020年年度业绩报告，其中：

风险提示

• 政策推进不达预期
• 企业药物研发失败风险
• 市场大幅波动风险

投资评级说明

总结

本报告指出，医药行业在2021年一季度表现稳定，但整体仍低于沪深300指数。重点推荐了恒瑞医药、泰格医药、复星医药、迈瑞医疗、安图生物、开立医疗、一心堂和智飞生物等个股。同时，行业政策变化，如省际联盟集采和鼓励仿制目录，对行业格局和企业竞争力产生深远影响。建议投资者关注结构性机会，特别是创新药、医保免疫和高端医疗器械领域。