20220909-中诚信国际-走遍城投——四川·巴中_四川省巴中市地方政府及融资平台分析_11页_510kb

走遍城投——四川·巴中总结

核心内容概述

巴中市作为四川省的地级市，经济发展水平和财政实力在省内处于较低水平，同时面临较大的债务压力和城投企业转型挑战。本文通过分析巴中市2018-2020年的经济与财政数据，以及城投企业的财务状况和债务情况，揭示了巴中市在区域发展中的主要问题和未来发展方向。

主要观点与关键信息

一、巴中市经济发展与财政实力

• 经济总量较小：2020年巴中市GDP为766.99亿元，经济总量在四川省排名第18位，增速为2.50%，较上年明显放缓。
• 城镇化提升空间较大：人口规模稳定，但人均GDP低于全国平均水平，城镇化进程仍有较大提升潜力。
• 第三产业受疫情影响明显：旅游业作为主要经济支柱，2020年接待国内旅游者下降14.7%，旅游收入下降14.2%。
• 财政收入依赖上级补助：2020年一般公共预算收入为48.40亿元，财政自给能力较弱，财政平衡率为15.59%，对转移性收入依赖较大。

二、巴中市政府债务分析

• 显性债务规模较大：2020年末地方政府债务余额为527.75亿元，负债率68.81%，在四川省排名第一，超过欧盟60%的警戒线。
• 隐性债务风险不容忽视：2020年末隐性债务规模为226.42亿元，负债率（含隐性债务）达98.33%，风险较高。
• 市内各区县差异显著：
  • 巴州区：GDP最高，为200.11亿元，财政平衡率较高。
  • 恩阳区：GDP最低，为88.15亿元，财政自给能力最弱。
  • 平昌县：债务负担最重，2020年末地方政府债务余额为102.29亿元，负债率55.87%，偿付压力较大。

三、巴中市城投企业情况

• 城投级别以AA为主：截至2021年末，巴中市共有3家城投公司，其中市级城投占比达66.67%，AA级占比66.67%，整体信用等级较高。
• 城投债存量规模省内第八：截至2021年底，存量城投债共计29只，债券余额116.25亿元，以私募债为主（43.57%），3年期债券占比达44.83%。
• 发行成本较高：2021年城投债加权平均发行利率为7.07%，利差为426.74bp，位居四川省第二。
• 到期回售压力大：2022年到期及回售规模达58.75亿元，主要集中在4月、6月、9月和11月，2022~2024年整体压力较大。
• 财务状况不佳：
  • 资产规模逐年增长，但资产负债率有所波动。
  • 盈利能力下降，2020年净利润仅为2.07亿元，营业收入下降至15.38亿元。
  • 偿债能力较弱，2020年流动比率和速动比率分别为3.43和1.17，均低于2019年水平。
• 城投转型条件较弱：受区位劣势和工业基础薄弱影响，城投企业转型难度较大，存量债务处置和转型仍面临阻力。

关键数据汇总

城投企业财务概况（2020年）

总结

巴中市经济总量较小，财政收入依赖上级补助，自给能力较弱，同时面临较大的显性与隐性债务压力，尤其是平昌县。城投企业以AA级为主，市级平台占比高，但整体盈利能力下滑，偿债能力较弱，债务到期回售压力集中于2022~2024年。未来，巴中市需在加强经济结构优化、提升财政自给能力、合理控制债务规模及推动城投企业转型等方面下功夫，以缓解当前的债务风险和财政困境。