20220909-中诚信国际-走遍城投——甘肃·兰州_甘肃省兰州市地方政府及融资平台分析_10页_503kb

兰州市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概览

兰州市作为甘肃省的省会，经济发展水平在省内领先，但在全国范围内相对一般。2018年至2020年，兰州市经济与财政数据呈现以下特点：

• 经济增长：GDP持续增长，但增速放缓，2020年增速为2.40%。第三产业对经济贡献显著，产业结构持续优化。
• 财政收入：财政收入稳步增长，但财政自给能力弱化，对上级补助依赖较强。政府性基金收入增长显著，成为地方综合财力的重要支撑。
• 债务情况：显性债务规模持续扩大，隐性债务规模庞大，负债率及债务率均超过国际警戒线，隐性债务风险突出。
• 城投企业：城投企业以综合城市基建为主，主体评级普遍为AA+，但资产负债率高，盈利能力下降，偿债能力弱化。城投债存量规模居全省首位，未来两年偿债压力较大。

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

• 经济表现：兰州市GDP在2020年达到2,886.74亿元，位列甘肃省第一，全国省会城市第22位。人均GDP为6.67万元，处于全国省会城市较低水平。
• 产业结构：第三产业占比持续上升，成为经济增长的主要动力。重点发展先进石化、生物医药、新材料等产业。
• 固定资产投资：2020年固定资产投资同比增长3.4%，其中工业投资增长26.0%，基础设施投资增长15.7%。
• 财政收入：2020年一般公共预算收入247.13亿元，占甘肃省总量的28.26%。税收收入占比较高，收入质量较好。
• 财政支出：财政支出持续增长，支出规模较大，财政平衡率50.82%，依赖上级补助。

二、政府债务分析

• 显性债务：2020年末地方政府债务限额748.62亿元，债务余额645.60亿元，呈持续上升趋势。负债率22.36%，债务率91.95%，债务率处于较高水平。
• 隐性债务：隐性债务规模为2,013.52亿元，负债率92.11%，债务率378.74%，均超过国际警戒线，隐性债务风险不容忽视。
• 区县债务差异：榆中县债务规模最大，皋兰县最小。城关区财政自给能力强，负债率仅为0.74%，其他区县负债率普遍较低。

三、城投企业情况

• 城投概况：兰州市共有5家有存续期城投债券的发行主体，主体评级以AA+为主。城投企业主要从事综合城市基建、轨道交通建设及城市交通投资。
• 城投债存量：截至2021年底，兰州市存量城投债42只，余额265.15亿元，居全省首位。以定向工具为主，发行成本上升。
• 发行情况：2021年发行城投债13只，规模59亿元，同比下降。发行期限以1年期及以下为主，发行利率及利差上升。
• 到期情况：2022年至2024年城投债到期规模较大，2022年为到期高峰期，偿债压力显著。
• 财务状况：城投企业资产规模持续扩大，但资产负债率仍较高，流动比率和速动比率下降，偿债能力弱化。净利润持续下降，盈利能力不足。
• 评级调整：2021年兰州市城投企业未发生主体级别调整，但2家企业展望由稳定调整为负面。
• 信用事件：2022年4月发生一起非标逾期事件，融资方为兰州国际高原夏菜副食品采购中心有限公司，兰州市城市发展投资有限公司为其提供担保。

关键数据汇总

城投企业财务概况（2020年）

评级调整情况（2021年）

总结

兰州市经济发展与财政实力在省内领先，但全国排名较低。财政收入虽有增长，但财政自给能力较弱，对上级补助依赖明显。政府债务规模持续扩大，隐性债务风险突出，负债率及债务率均超警戒线。城投企业以综合城市基建为主，主体评级较高，但资产负债率偏高，盈利能力下降，偿债能力弱化。2022年发生信用风险事件，再融资环境恶化，城投债偿付压力较大，未来两年为集中到期期，转型面临一定阻力。市内各区县经济发展与财政实力差异较大，城关区最为强劲，皋兰县、永登县相对较弱。