20220909-中诚信国际-走遍城投——四川·广元_四川省广元市地方政府及融资平台分析_11页_500kb

广元市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

广元市作为四川省的一个地级市，经济发展水平相对较低，财政自给能力较弱，地方政府债务规模较大，尤其是隐性债务风险突出。同时，广元市的城投企业数量较少，但债务负担较重，需关注其债务化解与转型路径。

主要观点

一、经济发展与财政实力

• 经济表现：

  • 广元市GDP在2018~2020年分别为801.85亿元、941.85亿元和1008.01亿元，增速逐年下降。
  • 2020年人均GDP为4.37万元，较2018年有所提升。
  • 三次产业结构中，第二产业对经济增长贡献最大，贡献率高达47.5%，显示工业在经济中的主导地位。

• 财政情况：

  • 一般公共预算收入在2018~2020年分别为47.69亿元、48.49亿元和52.62亿元，增速放缓。
  • 财政平衡率分别为17.26%、18.71%和18.17%，显示财政自给能力较低。
  • 政府性基金收入在2020年达到61.93亿元，但整体财政收入仍不足以支撑政府支出。

• 区县差异：

  • 各区县经济发展和财政实力差异显著，利州区GDP最高，青川县最低；利州区财政收入最高，青川县最低。
  • 部分区县如昭化区、苍溪县和青川县债务负担较重，债务率均超过100%。

二、债务情况分析

（一）显性债务

• 广元市地方政府债务余额在2020年达到366.01亿元，包括一般债务224.15亿元和专项债务141.86亿元。
• 负债率和债务率分别为36.31%和104.42%，在四川省内处于较高水平。
• 广元市为四川省显性债务规模最高的城市之一，整体债务风险需关注。

（二）隐性债务

• 2020年末广元市隐性债务规模为210.78亿元，考虑隐性债务后的负债率和债务率分别为57.22%和164.55%。
• 债务率超过国际100%警戒线，隐性债务风险不容忽视。

（三）区县债务差异

• 昭化区、苍溪县和青川县债务负担较重，债务率均超过100%。
• 利州区债务负担最轻，债务余额为27.51亿元，负债率和债务率分别为8.12%和61.97%。

三、城投企业分析

（一）城投概况

• 广元市共有2家城投公司，分别为广元市投资发展集团有限公司和广元市园区建设投资有限公司。
• 两家城投公司主体信用等级均为AA，均为地市级平台。
• 城投业务涉及城市基础设施建设和园区开发运营。

（二）城投债情况

• 截至2021年末，广元市存量城投债共12只，债券余额为74.52亿元，规模在四川省内排名第11位。
• 城投债以一般企业债为主，5年期债券占比最高（46%）。
• 城投债信用等级以AA为主，占比54%，AAA级占15%，无级别占31%。
• 城投债加权平均到期收益率和交易利差分别为6.74%和369.23bp，处于省内中等偏上水平。
• 2021年广元市发行城投债3只，合计16亿元，排名全省第14位。

（三）财务状况

• 城投公司总资产逐年增长，2020年总资产达561.62亿元。
• 资产负债率从2018年的58.79%上升至2020年的62.01%，显示财务杠杆逐渐加大。
• 营业收入持续增长，2020年达36.31亿元，但净利润波动较大。
• 流动比率和速动比率逐年下降，偿债能力有所减弱。

（四）城投级别调整

• 2021年广元市城投公司未发生信用级别调整，信用状况相对稳定。

（五）信用事件与监管处罚

• 2021年未发生信用风险事件或违规处罚。
• 2020年发生一起非标信用违约事件，违约金额2.51亿元，但已于2020年7月31日偿还。

（六）城投转型情况

• 城投债规模逐年增长，但政府债务率较高，需关注未来债务化解路径。
• 广元市城投公司需在经济基础薄弱的背景下，稳妥处置存量债务，逐步实现转型。

四、关键信息汇总

五、总结

广元市经济发展水平一般，财政自给能力较弱，政府债务规模较大，隐性债务风险突出。城投企业数量较少，但债务负担较重，需关注其偿债能力和债务化解路径。未来广元市应加强经济结构调整，提升财政自给能力，并稳妥推进城投企业转型，以应对日益增长的债务压力。