20220909-中诚信国际-走遍城投——四川·资阳_四川省资阳市地方政府及融资平台分析_11页_520kb

报告摘要

资阳市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概览

资阳市作为四川省的一个地级市，其经济发展、财政实力、政府债务及城投企业情况均呈现出一定的特点和挑战。以下为文档的核心内容、主要观点及关键信息总结。

一、经济发展与财政实力

主要观点

资阳市经济总量在四川省内排名靠后，经济增速波动较大。
第三产业对经济增长贡献显著，占比达54.4%。
固定资产投资是推动经济增长的重要因素，但增速不稳定。
财政自给能力较弱，政府性基金收入增长较快，但整体财政状况仍面临压力。

关键数据

指标	2019	2020	2021
GDP（亿元）	777.80	807.50	890.50
GDP增速（%）	7.00	4.00	8.10
一般公共预算收入（亿元）	53.09	53.13	57.97
政府性基金收入（亿元）	72.99	73.53	110.94
财政平衡率（%）	27.81	25.88	28.67
债务余额（亿元）	328.00	362.00	456.16
负债率（不含隐性债务）	42.17%	44.83%	51.23%
债务率（不含隐性债务）	259.88%	285.53%	151.25%

二、政府债务情况

主要观点

显性债务规模持续增长，整体偿付压力偏大。
隐性债务规模较大，隐性债务风险不容忽视。
区县间债务负担差异显著，安岳县债务负担最重。

关键数据

显性债务：2020年末债务限额及余额分别为442.28亿元和361.52亿元；2021年末分别为471.77亿元和456.16亿元。
负债率：2021年负债率51.23%，超过国际警戒线。
债务率：2021年债务率151.25%，超过国际警戒线。
隐性债务：2020年末隐性债务规模250.66亿元，含隐性债务的负债率和债务率分别为75.87%和483.25%。

区县债务对比

区县	地方政府债务余额（亿元）	负债率（%）	债务率（%）
安岳县	95.22	35.93	415.34
雁江区	84.13	34.09	251.28
乐至县	42.65	21.86	194.00

三、城投企业情况

主要观点

城投企业以AA级为主，市州级城投占比50%。
城投债存量规模较小，发行成本较高。
城投企业资产负债率上升，盈利能力及偿债能力波动。
城投企业未发生级别调整，但存在信用风险事件。
城投转型条件受限，面临较大困难。

关键数据

城投数量：截至2021年末，共4家城投企业。
城投债存量：10只债券，余额54.24亿元，省内中下游水平。
债券种类：以一般企业债为主（40%），5年期债券占主导（100%）。
信用等级：AA级占比80%。
发行利率及利差：加权平均发行利率7.00%，利差404.40bp，省内较高。
到期情况：2023年到期金额10.2亿元，2026年到期规模最大，达26.1亿元。

四、城投财务概况

主要观点

城投总资产逐年增加，资产负债率上升。
盈利能力增强，但偿债能力有所下降。
流动比率和速动比率下降，反映短期偿债压力增加。

关键数据（2020年）

发行人	总资产（亿元）	净利润（亿元）	营业总收入（亿元）	资产负债率（%）	流动比率	速动比率
资阳市水务投资有限责任公司	318.96	3.63	15.7	48.54	3.05	0.69
资阳市凯利建设投资有限责任公司	160.84	3.60	15.34	46.22	3.32	0.43
安岳县兴安城市建设投资开发有限公司	127.86	2.06	11.33	65.27	2.09	0.64
资阳发展投资集团有限公司	509.29	5.72	27.45	51.08	3.84	0.89

五、城投信用事件及转型前景

主要观点

城投企业信用风险事件较少，但仍有1起（2018年）。
城投企业融资成本较高，区县级平台融资难度更大。
城投转型受限于区域经济实力及风险事件，未来转型难度加大。

关键信息

信用事件：安岳县兴安城市建设投资开发有限公司发生一起信托计划违约事件（2018年）。
转型条件：受限于区域经济波动和风险事件，城投企业转型难度较大。
未来潜力：依托成都天府国际机场和临空经济区建设，资阳市经济增长仍有潜力，但当前经济下行压力下转型仍面临挑战。

六、总结

资阳市经济发展相对缓慢，财政自给能力较弱，政府债务规模持续扩大，隐性债务风险较高。城投企业以AA级为主，但整体发行成本较高，债务集中到期压力较大。区县间经济发展与财政实力差异明显，安岳县债务负担最重。城投企业资产负债率上升，盈利能力增强但偿债能力有所下降，信用风险事件虽少但仍有隐患。未来，资阳市城投企业转型条件受限，需在区域经济提升和债务风险控制方面寻求突破。

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