20211201-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_283kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概览

本次晨会主要分析了股指期货、国债期货、美元/在岸人民币以及美元指数的市场表现与未来走势，涵盖了基本面、技术面及政策面的综合研判。

股指期货

市场表现

• A股主要指数昨日走势分化，受新冠病毒新毒株负面消息影响，海外资本及商品市场走弱，导致A股高开低走。
• 沪指尾盘回升收平，沪深300及上证50收跌，中证500维持高位震荡。
• 市场成交额保持在万亿元上方，陆股通净流出34.11亿元。

基本面分析

• 11月PMI指数重回荣枯线以上，制造业景气度大幅回升。
• 电力供应矛盾及上游成本高企问题缓解，带动供需两端景气度同步提升。
• 中小企业景气度亦明显改善。

展望与建议

• 随着保供稳价政策持续发力，PPI见顶回落，国内制造业或受益于内外需求提振，维持较高景气度。
• 流动性层面，通胀压力缓解，货币政策执行空间拓宽，明年宽松预期有望落地。
• 技术面上，上证指数上行受阻，中证500冲高后回落，上证50与沪深300维持横盘震荡。
• 操作建议：建议投资者逢低轻仓介入IC2112多单，关注多IC空IH机会。

国债期货

市场表现

• 国债期货昨日小幅收跌，资金面相对紧张。

基本面分析

• 11月制造业PMI重回扩张区间，但国内经济仍面临较大下行压力。
• 货币政策有所转向，更加偏向稳增长。

资金面展望

• 央行上周净投放1900亿元，本周逆回购净投放1000亿元，显示维稳流动性意图。
• 尽管12月面临政府债券净融资压力、逆回购和MLF到期及跨年因素扰动，但年末财政集中支出和“稳增长，宽信用”政策为流动性提供支持。
• 预期：12月资金市场将平稳收官。

技术面分析

• 三大国债期货主力放量突破压力位，短期上行空间有望打开。

操作建议

• 建议投资者持续持有T2203多单。

美元/在岸人民币

市场表现

• 在岸人民币兑美元收报6.3640，较前一交易日升值235基点。
• 中间价报6.3794，调升78点。

影响因素

• 新冠病毒新变种增加市场担忧情绪，影响美联储加息进程，美元指数回落。
• 欧洲受新变种影响或更快，支撑美元指数相对强势。
• 国内“动态清零”防疫政策对新变异株仍有效，出口替代效应持续。
• 接近年底，结汇需求旺盛，利于在岸人民币走强。

技术面分析

• 人民币昨日突破6.37一线压力位，有进一步走高的趋势。

操作建议

• 综合来看，人民币短期内升值趋势明显，目标位关注6.35。

美元指数

市场表现

• 美元指数周二冲高回落，下跌0.29%至95.897，月涨幅为1.87%。

影响因素

• 美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，称通胀风险已上升，不再使用“暂时”一词，并暗示将加快缩减购债速度。
• 此前因奥密克戎变种对全球经济前景的冲击，市场普遍预期各央行会放缓缩债节奏，但鲍威尔的言论提振了美元。
• 随后市场担忧过快缩紧货币将对经济产生影响，美元回吐涨幅。

欧元区影响

• 欧元区11月CPI飙升至4.9%，对欧元形成提振，欧元兑美元上涨0.4%至1.1338，使美元指数承压。

展望与建议

• 美元指数或维持盘整，建议保持观望。
• 鲍威尔有意加快缩债进程，但奥密克戎加剧了经济风险和通胀不确定性。
• 预计美联储加息时点将恢复至此前预期，美元将维持震荡走势。

总结

本次晨会分析了A股、国债、美元/在岸人民币及美元指数的市场动态。整体来看，A股市场受海外负面消息影响，呈现分化走势，但制造业景气度回升，政策支持流动性，建议关注IC多单机会。国债市场短期上行空间打开，建议持续持有T2203多单。人民币在疫情和政策因素支撑下短期走强，目标位关注6.35。美元指数受美联储政策与欧洲通胀影响，维持震荡格局，建议保持观望。