20230320-山西证券-新材料周报_新材料板块调整_两会建议加大_限塑_政策力度_26页_4mb

新材料周报总结（230313-230317）

核心内容概述

本周，化工与新材料板块整体出现调整，其中基础化工和新材料指数分别下跌了2.59%和2.37%。半导体材料表现较好，上涨4.48%，而其他子板块均出现下跌。整体来看，新材料板块估值处于近三年较低水平，具备良好的配置价值。

主要观点

长期观点

• 新材料是化工行业未来发展的关键方向。
• 在碳中和背景下，传统化工行业正经历供给侧改革，而新材料行业仍处于快速增长阶段。
• 新材料产业中心正逐渐向亚太地区转移，我国在研发创新、服务能力、政策支持等方面具备优势，有望加速成长。
• 投资逻辑主要包括：进口替代、政策推动和消费升级。

短期观点

• 两会建议加大“限塑”政策力度，消费复苏背景下PLA需求有望修复。
• 2021年全球可降解塑料产能约170万吨，预计2025年将增长至400万吨。
• 我国已成为全球最大的生物可降解塑料生产国，占世界产能约60%。
• PLA和PBAT在性能和应用领域互补，PLA在吸管、餐具、纤维等领域有较大发展空间。
• 建议关注海正生材和金丹科技，这两家企业在PLA领域具备技术优势和生产规模。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数本周下跌0.21%，上证指数上涨0.63%，创业板指下跌3.24%。
• 基础化工下跌2.59%，新材料指数下跌2.37%，跑输沪深300指数。
• 个股表现分化，23.42%的个股实现正收益，其中康强电子、南大光电、清溢光电表现较好；江瀚新材、湖南裕能、帝科股份等表现较差。

交易拥挤度

• 新材料指数交易拥挤度为4.78%，处于近两年6.0%分位数水平，具备显著配置优势。
• 各子板块中，半导体材料拥挤度分位数为97.0%，可降解塑料为5.0%，处于较低水平。

估值水平

• 新材料指数市盈率为22.14倍，处于近三年0%分位数。
• 各子板块市盈率差异较大，其中半导体材料市盈率高达97.96倍，处于15%分位数；可降解塑料市盈率18.48倍，处于68%分位数。

行业动态

重要公告

• 美联新材：推进钠电正极材料规模化生产，收购辉虹科技。
• 隆基绿能：拟投资77亿建设年产30GW高效单晶电池项目。
• 瀚川智能：获3.94亿元锂电设备订单，锂电设备业务实现新突破。
• 丰元股份：正极产能已达14万吨，拟25亿元投建磷酸铁一体化项目。
• SABIC：推出医用薄壁透明共聚树脂，符合ISO109931标准。

两会动态

• 两会强调氢能的能源属性，加快推动现代氢能产业发展。
• 建议国家层面统筹建立氢能管理机制，优化氢能应用标准。

重点标的跟踪

可降解塑料

• 海正生材：聚乳酸技术领先，国内市占率34%，居全国第一。
• 金丹科技：募投7.5万吨聚乳酸项目，致力于打造聚乳酸全产业链优势。
• 凯赛生物：生物可降解材料技术领先，预计2023年聚乳酸销量增长。

碳纤维

• 中复神鹰：国内率先突破干喷湿纺碳纤维制造工艺，具备较强市场竞争力。
• 光威复材：碳纤维业务表现稳定，市盈率处于较低水平。
• 中简科技：碳纤维产品应用广泛，但盈利能力有所下降。

半导体材料

• 南大光电：半导体材料领域表现突出，市盈率处于较高水平。
• 中晶科技：半导体材料业务稳定，但盈利预测有所波动。

膜材料

• 斯迪克：膜材料业务增长明显，市盈率处于中等水平。
• 海优新材：膜材料业务表现较好，市盈率处于较高水平。

风险提示

• 疫情可能引发市场大幅波动。
• 原材料价格大幅波动。
• 政策风险。
• 技术发展不及预期。
• 行业竞争加剧。

图表目录

• 图1：行业周涨跌幅（%）
• 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅
• 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅
• 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况
• 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况
• 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况
• 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数
• 图9：我国近两年PMI各分项指标
• 图10：我国近两年GDP、工业增加值、投资、进出口与社零等情况

表格目录

• 表1：过去一周重要公司公告
• 表2：重点覆盖公司核心逻辑
• 表3：重点关注公司及盈利预测 (2023年3月17日数据)

总结

本周新材料板块整体调整，但估值处于历史低位，具备良好的配置价值。可降解塑料领域受到政策支持，PLA需求有望修复，建议关注海正生材和金丹科技。半导体材料表现较好，但其他子板块普遍下跌。行业动态显示，多家企业加大投资布局，推动新材料产业发展。风险提示包括疫情、原材料价格波动、政策执行力度及行业竞争等。整体来看，新材料行业前景广阔，长期看好其发展潜力。