20210425-华创证券-化工新材料行业周报_新型显示新材料免征进口税_缺芯仍在持续_24页_2mb

化工新材料行业周报总结

核心内容概述

本周化工新材料行业整体呈现分化趋势，部分细分领域如电子化学品、新能源材料和可降解塑料因供需变化及政策扶持而保持景气度，而有机硅深加工产业则因需求放缓和成本下降出现价格调整。行业整体在通胀、利率和估值逻辑下，存在一定的投资机会，尤其在国产替代加速的背景下。

主要观点

1. 新材料：大单品是发展方向

• 新材料以“新且小”为特征，成长过程中需依赖技术壁垒和下游产业壮大。
• 未来大市值公司可能集中在电子化学品、电池材料、传统原料深加工等领域。
• 当前新材料板块以中小市值为主，但部分公司如奥来德因估值偏低而具备投资机会。

2. 电子化学品：国产替代加速

• 芯片供应紧张推动国产替代进程，DRAM和NAND价格维持高位，部分型号略有下调。
• 电子化学品自给率低，光刻胶、电子气体、湿化学品等品类被美日企业主导。
• 国内企业如奥来德、万润股份、晶瑞股份等在细分领域取得进展，如光刻胶研发、特种气体生产等。

3. 新能源（锂电池）材料：需求高涨，成本承压

• 磷酸铁锂因新能源汽车需求扩张，价格持续上涨至50000元/吨，库存维持低位。
• 石墨负极受原材料成本上涨及内蒙古限电政策影响，价格攀升至19932元/吨。
• 六氟磷酸锂库存降至行业最低，供应短缺，价格仍有上涨空间。

4. 可降解塑料：成本缓和，政策收紧

• PLA和PBAT价格略有回落，但限塑政策持续收紧，推动可降解塑料需求扩张。
• PTA、己二醇、BDO等原料价格下降，成本端有所缓和。
• 山西、北京等地区落实“限塑”措施，预计全国范围内政策将逐步收紧。

5. 有机硅深加工：需求减弱，价格盘整下行

• DMC价格下跌至27600元/吨，成本端支撑不足。
• 随着旺季结束，有机硅产品需求放缓，库存增加。
• 预计在成本下降和需求减弱的背景下，有机硅价格将盘整下落。

关键信息

一、行业趋势

• 芯片短缺：全球芯片供应紧张，国内芯片厂商订单爆满，价格持续上涨。
• 新型显示：受政策扶持，新型显示材料进口税减免，行业景气度持续上行。
• 新能源材料：磷酸铁锂、石墨负极、六氟磷酸锂等核心材料价格高位运行。
• 可降解塑料：政策推动下，需求逐步上升，替代传统塑料趋势明显。
• 有机硅深加工：需求减弱，库存上升，价格有望下行。

二、投资建议

• 关注重点板块：电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工。
• 推荐公司：奥来德（估值偏低，存在预期差），瑞丰高材（涨幅显著）。
• 市场逻辑：在通胀→利率→估值的链条中，高估值企业面临一定压力，但部分中小市值企业具备投资机会。

三、风险提示

• 景气度复苏不及预期。
• 国产化节奏可能受政策或技术限制干扰。

重点公司数据（部分）

行业数据概览

相关研究报告与数据来源

• 相关研究报告：

  • 《化工新材料行业周报（20210405-20210409）：主赛道保持高景气度，地方积极跟进限塑》
  • 《化工新材料行业周报（20210412-20210416）：电子化学品景气度持续，可降解成本下沉》
  • 《基础化工行业周报（20210412-20210416）：钛白粉价格持续创新高，农药启动涨价》

• 数据来源：Wind、华创证券、OFweek、央视财经、新华社等。

图表目录

• 图表1：主要新材料公司估值表
• 图表2：半导体产业链全景
• 图表3：集成电路制造工艺流程
• 图表4：半导体材料行业新闻
• 图表5：半导体化学材料主要公司公告
• 图表6：申万半导体材料指数
• 图表7：费城半导体指数
• 图表8：国内集成电路月累计出口量（亿块）
• 图表9：国内集成电路月累计产量（亿块）
• 图表10：DRAM价格走势（美元）
• 图表11：NAND价格走势（美元）
• 图表12：显示面板产业链全景
• 图表13：2025年LCD/AMOLED产能预测（Mm²）
• 图表14：2025年LCD产能占比预测
• 图表15：2025年AMOLED产能占比预测
• 图表16：申万显示器件指数
• 图表17：液晶显示面板价格走势（美元/片）
• 图表18：显示材料行业新闻
• 图表19：显示材料主要公司公告
• 图表20：锂电池产业链展示
• 图表21：锂电池重要材料价格指数
• 图表22：磷酸铁锂库存情况
• 图表23：磷酸铁锂开工率情况
• 图表24：石墨电极库存情况
• 图表25：石墨电极开工率情况
• 图表26：六氟磷酸锂库存情况
• 图表27：六氟磷酸锂开工率情况
• 图表28：新能源材料行业新闻
• 图表29：新能源材料主要公司公告
• 图表30：可降解塑料产业链
• 图表31：可降解塑料行业新闻
• 图表32：可降解塑料主要公司公告
• 图表33：聚乳酸PLA月度进口量（吨）
• 图表34：聚乳酸PLA月度出口量（吨）
• 图表35：PTA价格
• 图表36：丁二醇价格
• 图表37：己二酸价格
• 图表38：PP价格
• 图表39：有机硅深加工产业结构
• 图表40：中信有机硅行业指数
• 图表41：有机硅DMC价格及价差走势
• 图表42：有机硅库存走势
• 图表43：107胶价格走势
• 图表44：生胶价格走势
• 图表45：混炼胶价格走势
• 图表46：硅油价格走势
• 图表47：有机硅行业新闻
• 图表48：有机硅材料主要公司公告
• 图表49：其他新材料主要公司公告
• 图表50：板块与主要市场涨跌幅
• 图表51：中信一级行业本周涨跌幅
• 图表52：化工新材料涨幅前五个股
• 图表53：化工新材料跌幅前五个股

结论

本周化工新材料行业在芯片短缺、新型显示政策支持、新能源材料需求高涨、可降解塑料政策收紧等多重因素推动下，呈现结构性行情。建议投资者关注电子化学品、新能源材料、可降解塑料等细分领域，寻找具备高成长性、高技术壁垒、低估值的公司，如奥来德、瑞丰高材等。同时，需警惕行业复苏不及预期及政策变动对国产化节奏的影响。