20210614-华创证券-化工新材料行业周报_电解液价格持续新高_有机硅淡季抬头_24页_2mb

化工新材料行业周报总结（20210607-20210611）

核心内容概览

本周化工新材料行业整体表现活跃，尤其在电子化学品、新能源材料、可降解塑料及有机硅深加工领域均有显著进展。主要趋势包括：原材料价格上涨、下游需求扩张、国产化进程加速。行业整体在政策支持和市场供需变化的推动下，呈现出结构性增长态势。

主要观点与关键信息

1. 新材料：大单品是方向

• 新材料行业核心在于“新且小”，未来大市值公司主要集中在电子化学品、电池材料和传统原料深加工等领域。
• 自给率提升是推动新材料企业成长的关键因素，同时需依托下游产业的扩张来实现规模化发展。

2. 电子化学品：国产化浪潮持续

• 半导体材料：全球产业链向中国迁移，国产替代加速。光刻胶、电子气体、湿化学品等品类自给率较低，但国内企业正在逐步突破。
  • 光刻胶领域：彤程新材、晶瑞股份等企业已进入中试阶段，有望推动国产化率提升。
  • 电子气体：国内企业普遍达到5-6N纯度，但与海外领先企业（如林德、法液空）相比仍有差距。
• 显示材料：新型显示产业国产化显著，LCD和AMOLED产能全球占比预计持续提升，国产材料厂商受益于政策支持和产业链扩张。
  • 显示器件价格持续上涨，尤其是液晶显示器，2021年4月价格较去年同期上涨52%、38%、22%。
  • 2025年LCD/AMOLED全球产能预计达331/61百万平方米，中国占比预计达64%/51%。

3. 新能源（锂电池）材料：成本上涨与供应紧张并存

• 磷酸铁锂：价格再度上涨至5.1万元/吨，较去年同期上涨42%。其成本端（碳酸锂、磷酸铁）持续高位，下游需求强劲。
• 电解液：六氟磷酸锂价格涨至3.15万元/吨，较去年同期上涨300%。行业库存降至最低，供应明显不足，预计短期内价格仍有上涨空间。
• 石墨电极：价格维持在20511元/吨高位，成本端支撑强，下游需求积极，出口也有所增长。

4. 可降解塑料：成本缓和与政策收紧并行

• PLA和PBAT：价格有所回落，PLA稳定在3万元/吨，PBAT降至2.3万元/吨。
• “限塑”政策：国家层面和地方陆续出台政策，推动可降解塑料替代传统塑料，预计未来需求将持续增长。
• 原材料：PTA、己二醇、BDO价格下调，成本端有所缓解，但原油价格支撑仍强。

5. 有机硅深加工：事件冲击下价格逆势上涨

• DMC价格：本周突破3.08万元/吨，行业库存消耗达7000吨，市场情绪升温。
• 成本端：甲醇价格疲软，但金属硅因供应紧张价格走高，成本支撑较强。
• 下游需求：突发事件导致备货紧张，有机硅产品价格全面上涨，硅油、硅胶等产品涨幅显著。

投资建议

• 重点推荐公司：彤程新材（特种橡胶助剂+半导体+可降解）、奥来德（OELD）、泰和新材（芳纶+氨纶）、海利得（工业丝+石塑地板）。
• 逻辑支撑：在通胀→利率→估值的链条中，商品价格上行趋势未完，高估值公司存在一定压力，但国产化趋势和需求扩张带来预期差，中小市值公司投资机遇凸显。

风险提示

• 景气度复苏不及预期：若下游需求增长放缓，可能影响材料价格。
• 国产化趋势受政策干扰：若政策变动或技术突破受阻，可能影响行业进程。

行业数据与表现

• 相对指数表现：近期市场回落，但部分个股表现亮眼，如杉杉股份涨幅显著。
• 申万半导体材料指数：本周上涨5.6%，费城半导体指数小幅上涨。

重点公司盈利预测与估值（2021年6月11日）

行业展望

• 电子化学品：国产替代加速，光刻胶、电子气体等品类技术突破，推动行业成长。
• 新能源材料：磷酸铁锂和六氟磷酸锂价格持续走高，下游需求扩张，供应短缺加剧。
• 可降解塑料：政策推动下，替代传统塑料趋势明显，PLA和PBAT需求有望持续增长。
• 有机硅深加工：突发事件影响下，价格逆势上涨，行业库存消耗，成本支撑仍强。

总结

本周化工新材料行业整体处于价格上涨、国产替代加速、政策推动需求扩张的阶段。电子化学品、新能源材料、可降解塑料和有机硅深加工四大板块均有亮眼表现，尤其在半导体材料和显示材料领域，国产化进程显著提速。彤程新材、奥来德、泰和新材、海利得等公司因具备技术优势和市场潜力，被重点推荐。然而，行业仍面临景气度不及预期和政策干扰等风险，需持续关注产业链动态及政策变化。