20210606-华创证券-化工新材料行业周报_IC化学品供应链安全问题日益凸显_可降解成本端大幅缓解_24页_2mb
报告摘要
化工新材料行业周报总结（20210531-20210604）
核心内容概述
本周化工新材料行业呈现多领域分化态势，电子化学品、新能源材料、可降解塑料及有机硅深加工等行业均有所表现。整体来看，行业在成本端缓解与政策驱动下展现出一定的投资机会，尤其在国产化替代和下游需求扩张方面。
主要观点与关键信息
1. 新材料发展方向
- 大单品是方向：新材料的发展需围绕自给率提升和下游产业壮大寻找机会。
- 重点领域：电子化学品、新能源材料、可降解塑料和有机硅深加工有望成为产生大市值公司的重要领域。
- 企业成长路径：通过自身优异性能与下游产业扩张，成长为大单品或平台型企业。
2. 电子化学品
- 涨价步伐展缓：半导体材料价格整体震荡下调，显示器件价格持续上行。
- 国产化加速：由于日本信越化学限制供应KrF光刻胶，国内晶圆厂加速验证国产替代。
- 政策支持：我国对新型显示产业关键材料免征进口税，推动国产替代进程。
- 行业数据：
- 半导体材料自给率低，主要由美日企业主导。
- 华特气体、金宏气体等企业已具备部分高端产品生产能力。
- 申万半导体材料指数与费城半导体指数均有所上涨。
3. 新能源（锂电池）材料
- 磷酸铁锂供应短缺：价格高位企稳于50000元/吨，库存处于低位，企业满产满销。
- 电解液价格走高：六氟磷酸锂价格涨至265000元/吨，库存降至最低，供应紧张。
- 石墨负极成本上升：原料价格高位运行，下游需求强劲，带动价格上涨。
- 行业前景：随着新能源汽车需求增长，锂电池行业长期向好。
4. 可降解塑料行业
- 原料成本缓和：PLA、PBAT价格略有下调，PTA、己二醇、BDO价格整体回落。
- “限塑”政策收紧：山西、北京、海南等地加强监管，预计全国其他省份也将跟进。
- 行业趋势：政策推动下，可降解塑料需求将逐步扩大，替代效应成为长期趋势。
- 发展瓶颈：部分可降解塑料如PHA、PGA、PCL仍处于产业化初级阶段，成本较高。
5. 有机硅深加工产业
- 价格上涨：DMC价格再次上涨至26900元/吨，生胶价格回升至2.85万元/吨。
- 成本支撑：金属硅价格上涨，甲醇价格震荡下行，成本端支撑尚可。
- 下游备货积极：行业库存消耗加快，企业备货情绪高涨。
- 应用广泛：有机硅深加工产品广泛应用于建筑、纺织、新能源、电子家电、医疗等领域。
投资建议
- 推荐公司：彤程新材、奥来德、泰和新材、海利得。
- 投资逻辑：基于通胀、利率与估值的逻辑链条，认为高估值公司存在一定的压力，但中小市值新材料公司蕴含投资机遇。
- 细分领域：建议关注电子化学品、新能源材料、可降解塑料及有机硅深加工等板块。
风险提示
- 景气度复苏不及预期：行业需求增长可能受外部环境影响。
- 国产化趋势受政策干扰：政策变动可能影响国产替代进程。
重点公司数据
| 公司简称 | 股价（元） | EPS（2021E） | EPS（2022E） | EPS（2023E） | PE（2021E） | PE（2022E） | PE（2023E） | PB | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 彤程新材 | 44.5 | 1.03 | 1.29 | 1.43 | 43.2 | 34.5 | 31.12 | 10.12 | 强推 |
| 奥来德 | 66.76 | 2.15 | 3.41 | - | 31.05 | 19.58 | - | 2.99 | 强推 |
| 泰和新材 | 19.36 | 0.97 | 1.19 | 1.23 | 19.96 | 16.27 | 15.74 | 3.64 | 强推 |
| 海利得 | 5.67 | 0.38 | 0.50 | 0.54 | 14.92 | 11.34 | 10.5 | 2.29 | 强推 |
行业基本数据
| 指标 | 数值 | 占比% |
|---|---|---|
| 股票家数（只） | 372 | 9.26 |
| 总市值（亿元） | 50,763.68 | 6.09 |
| 流通市值（亿元） | 37,693.31 | 5.9 |
行情回顾
- 市场小幅下调：板块整体表现略逊于大盘。
- 彤程新材涨势强劲：成为板块中涨幅前列的公司。
相关研究报告
- 《化工新材料行业周报（20210510-20210513）：电子化学品持续高景气度》
- 《基础化工行业周报（20210510-20210514）：钛白粉继续新高，维生素有望再度上行》
- 《基础化工行业周报（20210517-20210521）：草甘膦涨幅超预期，钛白粉继续上行》
图表目录
- 图表1：主要新材料公司估值表
- 图表2：半导体产业链全景
- 图表3：集成电路制造工艺流程
- 图表4：半导体材料行业新闻
- 图表5：半导体化学材料主要公司公告
- 图表6：申万半导体材料指数
- 图表7：费城半导体指数
- 图表8：国内集成电路月累计出口量（亿块）
- 图表9：国内集成电路月累计产量（亿块）
- 图表10：DRAM价格走势（美元）
- 图表11：NAND价格走势（美元）
- 图表12：显示面板产业链全景
- 图表13：2025年LCD/AMOLED产能预测（Mm²）
- 图表14：2025年LCD产能占比预测
- 图表15：2025年AMOLED产能占比预测
- 图表16：申万显示器件指数
- 图表17：液晶显示面板价格走势（美元/片）
- 图表18：显示材料行业新闻
- 图表19：显示材料主要公司公告
- 图表20：锂电池产业链展示
- 图表21：锂电池重要材料价格指数
- 图表22：磷酸铁锂库存情况
- 图表23：磷酸铁锂开工率情况
- 图表24：石墨电极库存情况
- 图表25：石墨电极开工率情况
- 图表26：六氟磷酸锂库存情况
- 图表27：六氟磷酸锂开工率情况
- 图表28：新能源材料行业新闻
- 图表29：新能源材料主要公司公告
- 图表30：可降解塑料产业链
- 图表31：可降解塑料行业新闻
- 图表32：可降解塑料主要公司公告
- 图表33：聚乳酸PLA月度进口量（吨）
- 图表34：聚乳酸PLA月度出口量（吨）
- 图表35：己二酸价格
- 图表36：丁二醇价格
- 图表37：有机硅深加工产业结构
- 图表38：中信有机硅行业指数
- 图表39：有机硅DMC价格及价差走势
- 图表40：有机硅库存走势
- 图表41：107胶价格走势
- 图表42：生胶价格走势
- 图表43：混炼胶价格走势
- 图表44：硅油价格走势
- 图表45：有机硅行业新闻
- 图表46：有机硅材料主要公司公告
- 图表47：其他新材料主要公司公告
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