20221106-开源证券-新材料行业周报_聚乳酸市场前景广阔_关注_限塑禁塑_政策落地情况_15页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了基础化工行业，尤其是新材料行业在2022年11月6日的市场动态及未来发展趋势。重点聚焦于聚乳酸（PLA）市场前景、行业政策导向、重点公司动态及投资建议等方面。报告指出，在“限塑禁塑”政策推动下，聚乳酸作为可降解材料需求将快速增长，相关企业将受益。同时，新材料板块整体表现优于大盘，部分子行业如膜材料和尾气治理表现突出。

主要观点

1. 聚乳酸市场前景广阔

• 聚乳酸是一种人工合成高分子材料，具有生物基和可降解的特性。
• 与传统石油基材料（如PET、PS）相比，聚乳酸在机械性能、耐热性、力学强度等方面表现优异。
• 与现有可完全生物降解塑料相比，聚乳酸具有更好的加工兼容性和环境友好性。
• 采用“两步法”工艺生产聚乳酸是主流，其核心在于高纯度丙交酯的制造，技术门槛较高。
• 未来“限塑禁塑”政策进一步落实，聚乳酸需求将快速上升。

2. 政策导向明确

• 国内“限塑禁塑”政策分三个阶段推进，从宏观立法到具体实施，逐步加强。
• 2020年起，政策开始明确强制性时间表，涉及多个塑料制品领域，如购物袋、农用地膜、一次性餐具等。
• 政策推动可降解材料替代传统塑料，为聚乳酸等材料提供广阔的市场空间。

3. 市场表现

• 本周（10月31日-11月4日），新材料指数上涨8.66%，弱于创业板指（上涨8.92%）。
• 聚乳酸行业整体表现较好，部分细分领域如膜材料（13.26%）、尾气治理（11.5%）涨幅显著。
• 股票涨跌分化明显，120只个股中，107只周度上涨（89.17%），13只下跌（10.83%）。

4. 受益标的

• 海正新材、昊华科技、利安隆、瑞联新材、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等公司被认为受益于聚乳酸市场的发展及新材料行业的整体趋势。

5. 行业动态

• 银禧科技签订2.78亿元建设工程施工合同，推动其高分子新材料产业园项目。
• 沃特股份收到深圳市科技创新委员会首笔300万元政府补助，用于其液晶高分子材料研发项目。
• 多家公司在本周发布重要公告，包括定增、减持及政府补贴等。

关键信息

聚乳酸产业链

• 上游：高糖农作物种植及深加工，主要产出乳酸。
• 中游：聚乳酸生产制造，包括乳酸脱水酯化、丙交酯合成、开环聚合等。
• 下游：广泛应用于食品包装、纤维、3D打印、膜材料等领域。

聚乳酸生产工艺

• 两步法：主流工艺，需高纯度丙交酯作为中间体，技术难度较高。
• 一步法：较少使用，因聚乳酸分子量较低，无法满足下游需求。

政策时间表

• 2020年1月至今，政策逐步明确“限塑禁塑”强制性时间表，涉及多个塑料制品领域。
• 2022年底，政策实施范围扩大至全部地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区。
• 2025年底，目标是实现地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%。

市场表现

• 涨幅前五：建龙微纳（40.24%）、赛伍技术（34.18%）、奥来德（28.58%）、回天新材（27.30%）、方邦股份（23.47%）。
• 跌幅前五：世华科技（-13.19%）、菲利华（-4.62%）、杭氧股份（-2.97%）、中航高科（-2.06%）、宏昌电子（-2.06%）。

风险提示

• 技术突破不及预期：聚乳酸生产工艺复杂，技术壁垒较高，若技术进展缓慢可能影响行业发展。
• 行业竞争加剧：随着政策推动，行业竞争可能加剧，影响企业盈利能力。
• 原材料价格波动：原材料价格波动可能对聚乳酸成本产生影响，进而影响利润空间。

估值与投资建议

• 投资评级为“看好”（维持）。
• 建议关注具有技术优势、产能扩张潜力及受益于政策导向的公司，如海正新材、昊华科技、利安隆等。
• 报告提醒投资者注意不同证券研究机构的评级标准差异，投资决策应基于个人情况及全面分析。