出版发行行业2021年度信用展望_28页_1mb

报告摘要

出版发行行业作为我国文化产业的重要组成部分，主要涉及图书、期刊、报纸、音像制品、电子出版物、印刷复制及发行等业务。行业整体经营稳定性较好，主要依赖于国内文化消费市场。图书出版和发行具有弱周期特征，而报刊出版则受宏观经济和新媒体冲击较大。

行业稳定性：
- 图书出版和发行具有较强的稳定性，受经济波动影响较小。
- 报刊出版受广告收入影响较大，易受宏观经济波动和新媒体冲击。
- 2020年新冠疫情对出版发行行业影响有限，行业逐步恢复正常。
文化消费市场：
- 我国居民教育文化娱乐支出持续增长，为出版发行行业提供良好支持。
- 数字阅读率快速上升，而报纸和期刊阅读率持续下降。
- 教材教辅仍是出版发行企业盈利的主要来源，但受出生率下降影响，未来教材需求可能有所减少。
行业结构与政策支持：
- 出版发行行业以国有企业为主，行业集中度较高，形成百亿级出版传媒集团集群。
- 国家在政策、资源、税收等方面对出版发行行业支持力度大，行业面临良好政策环境。
- 产业规模化、集约化程度加深，出版发行企业整体负债经营程度较低，融资需求不大。
市场变化与挑战：
- 线上零售销售码洋快速增长并超过实体书店，但销售码洋未扣除折扣。
- 新兴业态如数字出版、有声阅读、文化地产等快速发展，但部分企业因盲目扩张而面临信用风险。
- 纸张价格波动影响出版企业成本控制，但2019年后价格回落，成本压力有所缓解。

图书出版：总量持续增长，重印图书占比扩大，主题出版增长显著。
报刊出版：总印数和印张持续下降，但降幅收窄，部分主流报刊印数仍保持增长。
数字出版：2019年数字出版营业收入超过9800亿元，增长超17%，成为行业增长亮点。
出版发行企业：29家样本企业中，2020年1-9月营业收入下降7.09%，但部分企业因业务调整实现盈利增长。
资本结构：行业资产负债率维持在47% - 50%之间，整体负债经营程度较低，流动性和速动比率较好。
信用等级：2020年9月末，出版发行行业存续的公开发行债券主体共20家，主体信用等级主要集中在AA+和AAA级，整体信用状况良好，仅有一家企业信用等级发生迁移。