20210528-广州期货-期市博览-橡胶_短期缺乏驱动_沪胶下跌预期增强_8页_687kb

报告摘要

天然橡胶市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了天然橡胶（橡胶）市场的近期走势及基本面情况，指出当前市场存在多空博弈，短期内胶价下跌预期增强，中期则预计呈现宽幅震荡态势。

主要观点

短期趋势：沪胶价格在5月底小幅下跌，受国内轮胎内销订单不佳、环保督查影响开工率持续下滑等因素拖累，市场整体交投偏弱。
中期展望：市场预计中期天然橡胶价格将呈现宽幅震荡，因多空因素交织，基本面主导作用增强。
政策影响：国内大宗商品价格上涨受到政策收紧的压制，对胶价的续涨动力形成限制。
供应端：泰国主产区割胶不及预期，5月到港量相对低位，受天气和疫情双重影响，产量提升有限。
需求端：国内轮胎开工率持续下调，下游替换需求疲软，对天胶需求形成压制。
库存情况：中国天然橡胶社会库存持续下降，其中深色胶库存降幅较大，但整体仍处于低位。

关键信息

价格走势

沪胶主力合约RU价格：13665，+260/+1.94%
沪胶主力合约NR价格：11080，+265/+2.45%

库存变化

天然橡胶社会库存周环比降低3.62%，同比下降17.49%
深色胶库存周环比降低4.28%，同比下降17.19%
浅色胶库存周环比下跌2.49%，同比下降17.99%

轮胎开工情况

半钢胎样本厂家开工率：55.94%，环比下跌6.19%，同比下跌6.11%
全钢胎样本厂家开工率：57.80%，环比下跌8.17%，同比下跌13.29%

泰国割胶情况

泰国主产区割胶进度低于预期，5月到港量相对低位
受西南季风和降雨影响，割胶工作不畅
疫情导致工人短缺，影响割胶效率

市场情绪

贸易商出货积极性尚可，但买盘接货意愿不强
市场观望情绪浓厚，成交清淡
下游轮胎厂采购积极性一般，对天胶需求支撑有限

图表与数据来源

图表1：云南国营全乳胶价格走势（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
图表2：ANRPC总出口量（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
图表3：全钢胎开工（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
图表4：半钢胎开工（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
图表5：国内橡胶消费情况（数据来源：Wind，广州期货研究中心）
图表6：上期所仓单库存情况（数据来源：Wind，广州期货研究中心）

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