20210528-广州期货-期市博览-甲醇_甲醇期货上涨_带动港口现货上涨_8页_712kb

甲醇市场研究报告总结

核心内容

本周甲醇市场呈现明显的区域分化，期市上涨带动港口现货走强，但内地市场则因供应稳定、需求疲软而走跌。整体来看，市场在供需逐渐平衡、港口库存增加及贸易商心理影响下，煤价回落，甲醇成本端压力有所缓解。同时，由于PP（聚丙烯）亏损及传统需求淡季，甲醇市场短期内面临一定的下行压力，预计下周现货市场或先强后弱。

主要观点

• 期货上涨带动现货走强：受伊朗装置停车影响，期货市场强势上行，带动港口现货价格上涨，基差走强。
• 市场波动剧烈：甲醇期货主力合约MA2109本周波动剧烈，周三触及2696高点，周四回落至2565低点。
• 供需面分化：上游煤炭价格回落，天然气价格平稳，对甲醇成本支撑不足；下游产品如PE、乙二醇价格下跌，显示需求疲软。
• 开工率下滑：国内甲醇企业开工率下降，主要因部分装置停车检修，如神华新疆、宁煤一期等。
• 港口库存下降：华东、华南港口库存总量较前期下降，但部分区域库存有所回升，如靖江、泰州等地。
• 利润变化明显：西北煤制甲醇利润回升，西南天然气制甲醇利润下滑，山东煤制甲醇利润显著上升。
• 中长期展望：随着电煤抢运高峰来临及下游拉运积极性恢复，宏观环境或趋于稳定，但需关注内地套利及基差变化。

关键信息

一、甲醇市场回顾

• 期货走势：MA2109主力合约本周波动剧烈，最高触及2696，最低回落至2565。
• 现货价格：甲醇现货价格整体下跌，江苏太仓、山东东营、内蒙古北线均价分别下跌3元/吨、95元/吨、89元/吨。
• 基差变化：周三现货及远月基差走强至+145/+155，周四午后回落至+110附近。
• 煤价回落：煤炭价格回调，西北煤制甲醇利润回升，西南天然气制甲醇利润下滑。

二、供需面分析

（一）产业链价格分化

• 上游煤炭价格窄幅回落，天然气价格平稳。
• 下游PE、乙二醇价格跌幅较大，显示需求疲软。
• 甲醇主力合约均价2585元/吨，环比下跌3.15%。

（二）企业开工下滑

• 周均开工：73.67%，环比下滑1.03个百分点。
• 月底开工：70.69%，较上周同期下滑5.01%。
• 主要影响因素：神华新疆装置停车、中海化学、峰煤、鲁西、明水等装置检修。
• 区域开工情况：
  • 华南：41.72%
  • 华北：60.95%
  • 山东：55.12%
  • 西北：75.93%
  • 华东：86.59%
  • 华中：51.87%
  • 东北：49.68%
  • 西南：79.80%

（三）制烯烃装置开工回落

• MTO装置：神华新疆装置停车，其他装置维持前期水平。
• 冰醋酸：宁夏长城能源装置检修，其他厂家稳定运行。
• 甲醛：濮阳鹏鑫恢复生产，兰考汇通持续停车。
• 二甲醚：四川泸天化、沁阳圣鑫停车，山西兰花装置重启。
• MTBE：铭浩、明源、利华益等装置继续检修，东方宏业恢复开工。

三、港口库存变化

• 华东港口：社会库存总量40.95万吨，较前期下降9.85万吨；江阴、镇江库存稳定，靖江库存小幅上升。
• 华南港口：库存总量7.45万吨，周降2.45万吨；广东、福建库存均有所下降。
• 出库情况：广东东莞、南沙BP出库量下降，部分港口库存偏低。

重要提示

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 研究中心简介：广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等领域。
• 联系方式：
  • 王荆杰：邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
  • 苗扬：邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn
  • 研究中心电话：（020）22139813
  • 营业网点信息详见文档表格。

总结

本周甲醇市场在期货上涨带动下，港口现货价格走强，但内地市场因供应稳定、需求疲软而下跌。整体市场波动剧烈，煤价回落缓解成本压力，但下游需求淡季和PP亏损对市场形成压制。港口库存下降，但部分区域库存回升，需关注内地套利及基差变化。中长期来看，宏观环境相对稳定，电煤抢运高峰及下游拉运积极性恢复或带来一定支撑。