20221106-广发期货-天胶期货周报_宏观扰动较大_建议短期观望_25页_3mb

天胶期货周报总结

核心内容

本周天胶期货市场受到多重因素影响，整体呈现反弹但缺乏持续上涨动力的态势。市场基本面仍偏弱，主要受到原料供应增加、收购价格下跌以及终端需求疲软的拖累。同时，宏观层面的不确定性也对市场情绪造成压制。综合来看，短期内市场不具备明显的做多基础，建议投资者保持观望态度。

主要观点

• 价格走势：橡胶盘面在超跌后形成反弹，但反弹幅度有限，缺乏上涨驱动。
• 基本面影响：原料供应增加，收购价格下降，成本端支撑减弱，供应端压力凸显。
• 需求情况：内需旺季不旺，外需明显走弱，9月出口数据骤减。
• 季节性因素：泰国和马来处于高产季，越南和中国处于停割季，云南产区因天气良好，产量正常，库存增加。
• 宏观经济：未来需关注大会后政策动向，可能对市场产生影响。
• 库存情况：社会库存小幅上升，青岛保税区库存环比增加，显示市场供应压力仍在。

关键信息

一、行情回顾

• 本周胶价前期下跌后企稳反弹，但反弹幅度有限。
• 天胶价格受防疫政策放松消息刺激，但整体仍受基本面拖累。

二、天胶供需及库存

• 泰国：11月-次年2月为旺产期，3-5月停割，6-10月为过渡期。
• 印尼：产胶季节性不明显，南部半区6-7月开割，北部半区10、11月开割。
• 马来：11月-次年2月为旺产期，3-5月停割，6-10月为过渡期。
• 越南：3-5月停割，6-12月为过渡期和旺产期。
• 中国：当前处于停割季，云南产区因旱情延迟开割，预计本周开始新一季开割。

三、原料及现货市场

• 泰国：胶水价格下跌2.8%，杯胶价格下跌2.9%，供应充足导致原料价格走低。
• 海南：全岛收胶量达6000吨，原料存增量预期导致价格小幅回落。
• 云南：天气良好，原料产出正常，库存增加，干含在26-28之间。
• 进口数据：9月天然橡胶进口量54.75万吨，环比增加12.51%，同比增加7.84%。1-9月累计进口424.77万吨，累计同比上涨8.82%。

四、外需情况

• 欧美车市：9月欧盟乘用车销量增长9.6%，但同比往年依旧偏弱，主要受能源供应紧张和物流成本增加影响。
• 出口数据：9月轮胎出口量环比下跌10.81%，同比下跌0.96%，出口走弱符合预期。
• 国内产量：9月中国半钢轮胎产量环比-3.14%，同比+17.66%；全钢轮胎产量环比+6.74%，同比-1.33%。
• 库存情况：9月汽车库存预警指数为55.2，库存系数1.47，环比上涨，显示库存处于警戒水平。

五、开工率与订单情况

• 半钢胎：开工率57.66%，环比-3.59%，同比-2.81%。外贸订单量有所抬升，但内销出货缓慢。
• 全钢胎：开工率43.46%，环比-8.49%，同比-16.08%。出货缓慢，库存维持高位。
• 重卡市场：9月销售5.2万辆，环比上涨13%，同比下跌12%。1-9月累计销售52.35万辆，同比下滑58%。

六、汽车产销情况

• 汽车产销：9月产销分别达到267.2万辆和261万辆，环比增长11.5%和9.5%，同比增长28.1%和25.7%。
• 库存情况：年初以来汽车库存整体处于较低水平，9月库存小幅上涨。

七、基差价差

• 全乳基差：截至01合约周五收盘，全乳基差-800元/吨，环比走弱。
• 混合胶基差：混合胶基差-1700元/吨，延续疲弱。
• 价差走势：RU和NR价差有再度走扩的可能，20号胶对应海外需求，未来可能继续走强。

本周策略

• 天胶：建议短期观望，当前不具备做多驱动，空单持有为主。

风险提示

• 市场信息来源于公开资料，广发期货不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告仅反映研究人员当日判断，可能随时更改。
• 投资者需注意期市风险，入市需谨慎。

联系方式

• 蒋诗语：020-88818019

结论

综上所述，天胶期货市场短期内受宏观扰动和基本面疲软影响，建议投资者保持观望态度，等待更多明确信号。同时，需密切关注后续政策动向、交割品产量及市场需求变化。