20221106-中财期货-贵金属周报_贵金属谨慎观望_7页_868kb

贵金属市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月6日贵金属市场的走势，指出当前市场整体处于谨慎观望状态。主要依据包括美国11月FOMC会议结果、美国10月非农就业数据、美国通胀预期指标及美元指数走势。报告认为，尽管近期贵金属小幅上涨，但金价底部尚未出现，黄金仍有进一步探底的风险，而白银则因现货紧张表现相对较强。

主要观点

• 美联储政策偏鹰：11月FOMC会议显示美联储将继续采取紧缩政策，美元指数仍有上行空间。
• 通胀水平仍高：美国10月非农数据远超预期，失业率上升，工资-通胀螺旋上升的风险加大。
• 黄金走势：金价可能仍处于周线级别的调整阶段，底部尚未显现，短期内可能继续下跌。
• 白银表现：受现货紧张影响，白银走势相对较强，表现优于黄金。
• 市场情绪：标普500VIX维持低位，显示市场波动率较低，投资者情绪偏谨慎。
• 操作建议：建议投资者观望，等待更明确的抄底时机。

关键信息

1. 美国11月FOMC会议结果

• 美国联邦基金目标利率由3.25%升至4%。
• 美国10月季调后非农就业人口增加26.1万人，高于预期。
• 失业率为3.7%，略高于预期。
• 平均每小时工资同比升4.7%，环比升0.4%。

2. 欧元区数据

• 欧元区9月PPI同比升41.9%，环比升1.6%。
• 欧元区通胀水平依然较高，全球流动性收紧趋势持续。

3. 贵金属周度行情

• COMEX黄金：本周上涨2.3%，收于1685.7美元/盎司。
• COMEX白银：本周上涨8.9%，收于20.915美元/盎司。
• SHFE黄金：本周下跌0.5%，收于390.8元/克。
• SHFE白银：本周上涨1.07%，收于4624元/千克。
• 伦敦金现：上涨2.25%，收于1681.36美元/盎司。
• SGE黄金T+D：小幅下跌0.39%，收于391.66元/克。
• SGE白银T+D：上涨0.897%，收于4612元/千克。
• 人民币兑美元中间价：上涨1.1953%，收于7.2555。

4. 贵金属持仓变化

• 黄金非商业净多头持仓：截至11月1日，减少3409手（-5.01%）至64,623手。
• 白银非商业净多头持仓：增加1625手至1524手。
• 上期所沪金净多：减少3008手至-6262手。
• 上期所沪银净多：减少303手至-448手。

5. 通胀预期与利率变化

• 美国10年期盈亏平衡通胀率：非季调小幅上行。
• 美国10年期国债收益率：上行15bp至4.17%。
• 通胀预期（实际利率）：10年期国债-10年期国债TIPS为2.48%，显示通胀预期上行。
• 美德十年期国债利差：维持在190bp。

操作建议

• 推荐策略：观望。
• 理由：金价底部尚未出现，后续可能继续探底；白银受现货紧张影响表现相对较强，但整体仍需关注美国通胀及经济数据。

风险提示

• 金价上涨风险：主要来自美长债利率下行。
• 金价下跌风险：主要来自通胀预期上行。

数据来源

• 数据来源：Wind、中财期货投资咨询总部。

特别声明

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