20221106-国信期货-利空已经充分释放_胶价维持震荡反弹_24页_2mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了天然橡胶市场的近期走势及基本面情况，并对未来走势进行了展望。整体来看，当前市场利空已基本释放，胶价维持震荡反弹趋势。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶走势：近期沪胶价格呈现震荡反弹走势，受市场情绪及供需变化影响。
• 日胶走势：日胶价格同样处于震荡反弹区间，与沪胶走势相呼应。

2. 基本面分析

供应端

• 天然橡胶总种植面积：自2017年起，中国天然橡胶种植面积持续减少，影响长期供应。
• 新增开割面积对应的产量：新增开割面积产量增长有限，进一步限制了供应端的扩张。
• ANRPC月度产量：国际天然橡胶产量整体维持稳定，但部分产区进入高产期，可能对市场造成一定压力。
• 中国天然橡胶产量及进口量：国内产量下降，进口量增加，显示对外依赖度上升。

库存情况

• 上期所交割仓库库存：本周天然橡胶期货仓单库存小幅上升，20#仓单库存略有下降。
• 青岛保税区库存：库存小幅增长，保税区出库偏弱，一般贸易库存增加，整体库存微增。

需求端

• 中国轮胎产量：轮胎产量维持稳定，但增长乏力。
• 中国轮胎出口情况：出口量有所波动，受国内外经济环境影响。
• 下游轮胎开工率：开工率呈恢复性提升，但提升幅度有限。
• 中国汽车产量与销量：汽车产量和销量保持平稳，对橡胶需求有一定支撑。
• 中国重卡汽车销量：重卡销量有所回升，有助于拉动橡胶需求。
• 中国公路货运量：货运量维持低位，显示下游运输需求偏弱。

替代胶影响

• 国内替代指标胶流入或加速，对天然橡胶供应形成一定压力。

关键信息

• 市场情绪：利空因素已基本释放，市场情绪有所回暖。
• 胶价走势：预计RU2301合约将维持震荡反弹格局。
• 操作建议：回调遇到支撑时可继续做多。
• 宏观经济影响：美联储加息预期放缓，对市场情绪形成支撑。

后市展望

• 供应端压力：国内外产区新胶释放增长，替代胶流入加快，短期内供应压力有所上升。
• 需求端支撑：轮胎企业开工率逐步恢复，汽车产量与销量维持稳定，重卡销量回升，对橡胶需求形成一定支撑。
• 技术面：胶价走势呈现震荡反弹，支撑位附近可考虑做多。
• 宏观经济环境：美联储加息节奏放缓，有助于缓解市场压力，提升投资者信心。

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分析师信息

• 分析师：范春华
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