20230908-东吴证券-小鹏汽车-W-09868.HK-8月交付环比+24_G6爆款引领销量提升_3页_461kb

小鹏汽车最新报告总结：

标题：小鹏汽车加码交付与合作，技术驱动业绩反转。

核心要点：报告分析显示，2023年8月小鹏汽车交付13690辆，同比增长43%且环比增长24%，因G6车型热销（环比增长80%）并加速产能爬升。公司维持了2023-2025年财务预测，预计总收入和净利润稳步上升，同时宣布与滴滴合作，引入新品牌MONA推进多品牌战略，锁定全球市场。展望：维持“买入”评级，目标PS为5X，但存在价格战和政策不确定性风险。

交付与产品：8月交付量创历史新高，G6仅45天内达成万台交付里程碑。G6累计销售超11000辆，预计未来产能提升将助力销量增长。小鹏X9计划2023Q4上市，针对高级智能驾驶功能进行优化。

合作与扩展：正式与滴滴签署战略合作协议，代号MONA的A级电动车预计2024年量产，聚焦充电网络、Robotaxi等共享出行领域，同时拓展国际业务，首次在慕尼黑车展亮相G9和P7i。

财务预测：维持盈利预测，2023E归母净利润首现正增长，预计收入增速渐升。估值方面，基于领先企业比较，维持PS目标，推高股价潜力。

风险提示：乘用车市场竞争加剧 L3智驾政策落地延迟等因素可能影响绩效。

结论：公司智能电动汽车布局加速，短期表现强劲，长期软件收费潜力维持高估值预期，但风险需关注。