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小鹏汽车P7+发布总结

事件概述

2024年11月7日，小鹏汽车-W（09868HK）正式推出新车型P7+，搭载AI智能驾驶技术，长续航Max版售价1868万元，超长续航Max版售价1988万元，限定版Max版售价2188万元。P7+定位为“AI智驾掀背轿跑”，是国内首款纯视觉智驾达到特斯拉V12水平的车型，强调上市即交付的模式。

产品亮点

• 大空间设计：融合轿车造型、SUV空间和MPV舒适性，配备994mm后排有效乘坐空间、973mm二排头部空间及21m²全景天幕，后备箱容积达725L，最大扩展至2221L。
• 科技平权与智能驾驶：全系标配高阶智驾，采用AI鹰眼视觉方案无激光雷达，搭载双英伟达Orin芯片；软件应用大模型端到端架构，硬件包括11个摄像头和多传感器，实现感知距离提升125倍、识别速度提升40%以及拟人性提升4倍。
• 能效与配置：百公里能耗11.6kWh，提供五种颜色选项（银色、白色、黑色、紫色、米色），强度提升驾驶体验。

公司战略与市场定位

智能化被视为破坏性创新，小鹏汽车凭借战略执行力强化技术优势。通过组织架构调整（技术主管总回归、产品定义创新），推出Mona03和P7+等车型，实现“科技平权”，以大空间、低电耗和L3级智能驾驶重定义家用轿车市场，价格亲民，可能挑战小米Su7月销量。

财务预测

东吴证券上调2024-2026年营业收入至404亿、907亿、1525亿元，归母净利润至-42亿、13亿、74亿元；估值PS为21、10、6倍，维持“买入”评级。盈利预测基于4款新车发布和自研芯片进展，量-价-利循环加速。

风险提示

主要风险包括乘用车行业价格战超预期、终端需求恢复不及预期、L3自动驾驶政策推延迟。

投资建议

小鹏汽车智能化战略执行力突出，建议投资者关注其增长潜力，但需警惕行业风险。