20251117-财信证券-立讯精密-002475.SZ-业绩稳健增长_三大业务协同释放新动能2025年三季报点评_4页_475kb

立讯精密(002475.SZ) 2025年三季报分析与总结

业绩概要

立讯精密2025年前三季度实现营业收入2209.15亿元，同比增长24.69%；归母净利润115.18亿元，同比增长26.92%；扣非归母净利润95.42亿元，同比增长17.55%。毛利率为12.15%，同比提升0.43个百分点；净利率为5.76%，同比提升0.24个百分点，盈利质量保持稳定。第三季度表现强劲，营收同比增长31.03%、环比增长53.73%，净利润同比增长32.49%、环比增长35.35%。

全年业绩预期

公司预计2025年全年归母净利润在165.18-171.86亿元之间，同比增长23.59%-28.59%；扣非归母净利润预计在138.42-148.10亿元，同比增长18.36%-26.64%。第四季度预计归母净利润50.00-56.68亿元，同比增长16.52%-32.09%，环比增长2.59%-16.29%。

三大业务板块进展

• 消费电子：业务结构持续优化，凭借垂直一体化优势，成为AI终端解决方案供应商。单季度营收和利润增长显著。
• 通信与数据中心：通过核心技术突破，获得海内外云服务商合作，市场份额提升。预计成为公司增长关键引擎。
• 汽车业务：依托三级研发能力，与莱尼集团合作深化，客户结构优化。产品订单稳步增长，预计作为未来成长动力。

财务预测与投资建议

预计2025-2027年归母净利润170.22/203.41/235.74亿元，对应EPS 2.34/2.79/3.24元，PE 24.18/20.23/17.46倍。首次覆盖给予“增持”评级，目标价当前PE 24.18倍。

风险提示

• 汇率波动风险

• 下游需求不及预期或竞争加剧

• 贸易摩擦及客户集中度风险

• 业绩稳健增长

• 三大业务协同驱动动能提升

• 财务数据优化，看好长期增长潜力